市場不必對印花稅太敏感

    桂浩明

    已經有很長時間沒有被提及的證券交易印花稅問題，本周卻又被熱議了一番。起因是近日召開的國務院常務會議通過了《中華人民共和國印花稅法（草案）》（以下簡稱《印花稅法（草案）》），其中提到將證券交易印花稅納入法律規范，證券交易印花稅的納稅人與稅率的調整，由國務院決定并報全國人大常委會備案。一些投資者據此作出證券交易印花稅是否會降低的猜測，也有人擔心以后證券交易印花稅的稅率變動會比較頻繁。

    在筆者看來，如今市場對國常會通過《印花稅（草案）》一事的解讀，在一定程度上有點過度。按“稅收法定”的原則，稅種的開設以及征收對象、稅率的確定，必須由立法部門討論決定，行政部門只能在立法部門授權的情況下制定實施細則，進行具體操作。不過，由于歷史的原因，在過去很長一段時間中，我國的稅種只是在行政部門制定一個規則后就可以設立并開征，這與依法治國的理念存在一定的差距。近幾年來，國家加快了對相關稅收的立法工作，把以前行政部門制定的稅收規則予以規范，經立法部門審議完成立法后實施。這次國常會通過的《印花稅法（草案）》，接下去就要提交全國人大，一旦獲得通過，這一重要的稅種就納入到了法律規范的范疇，“稅收法定”的原則也由此得到了進一步的體現。顯然，國家行政部門如今作出這樣的安排，并不是著眼于資本市場，與股市行情的波動更沒有什么關系，其出發點是推進法制建設，進一步提高稅收的規范化程度。

    那么，為什么人們對此還是十分敏感呢？這主要與印花稅過去曾作為調控市場的工具有關。但是，多年來的實踐表明，調整印花稅對股市行情的影響有限，它不可能從根本上改變市場的運行方向。也正因為這樣，近年來，盡管股市有過不小的波動，但是沒有再發生調整證券交易印花稅的事情，市場對印花稅的關注度也逐步降低。

    而這次宣布將印花稅納入法律規范范疇的同時，有關部門也明確表示，現行稅率維持不變，相應的優惠政策也繼續延續。當然，考慮到印花稅作為一種稅基廣而稅率低的稅種，由行政部門根據具體情況決定稅率等，也有其必要性，但法定的稅率有其嚴肅性，不至于會頻繁調整。至于說這是否意味著近期證券印花稅會有所調整，雖然國際上絕大多數國家和地區并不征收證券交易印花稅，但它們中有的是要征收證券利得稅的。結合中國國情，二級市場的證券利得稅一直是“暫不征收”，但對于一個每天交易量經常達到萬億元的市場，在交易過程中不予以征稅，似乎也很難想象。另一方面，目前市場運行基本平穩，沒有出現暴漲暴跌的極端走勢，無需通過調整印花稅來進行干預，以往的經驗也證明這種干預應該盡可能避免。因此，對國常會通過《印花稅法（草案）》，人們還是應該從落實“稅收法定”的角度來認識，不必做無端的猜測。進一步說，在宏觀政策基本穩定的背景下，股市其實是不必要對印花稅太敏感，大盤是否處在牛市中，也并不是由印花稅的高與低來決定。投資，還是要立足于企業的基本面?？陀^而言，對長期投資績優股的人來說，多付或者少付幾分幾毛的印花稅，真的不必看得太重。

    （作者系資深市場研究人士）