專家解碼中美貿易摩擦 后市A股仍取決于基本面

    受美國貿易保護政策影響，A股23日出現大跌，上證指數下跌3.39%，創業板指數更是大跌5.02%，兩市下跌超過9%的公司超過750家。

    此次中美貿易摩擦會給雙方經濟帶來怎樣的影響？資本市場會出現怎樣的變數？投資者應該如何應對？對此，金融投資報記者采訪了部分專家。

    交通銀行（港股6.23-1.27%）首席經濟學家連平認為，面對特朗普政府咄咄逼人的貿易保護政策，中國有必要開展“有理、有利、有節”的斗爭，給予堅決反擊。在具體反制行業或產品的選擇上，鑒于美國的農產品（行情7.19+2.13%，診股）、運輸設備（飛機、汽車）、服貿等出口對中國市場的依賴程度高，中國可以對這些產品提出反傾銷調查或提高關稅。當然，在中美經貿關系日益緊密的情況下，兩國都承受不了全面貿易戰帶來的較大損失，未來有必要管控好貿易摩擦的烈度，避免全面的貿易戰。

    此外，中國應當在貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架下，充分考慮貿易沖突升級帶來的影響，在保持穩健中性主基調不變的基礎上，通過“松緊適度”的貨幣政策，加大力度支持受貿易沖突影響顯著的實體產業，同時積極做好貿易沖突加劇情景下的流動性管理與金融風險防范，必要時可以短期內明顯增加流動性或小幅度降準。中國還應當堅持人民幣匯率基本穩定的主基調不變，并結合中美貿易關系的演變情景，相機運用好匯率調節手段，同時進一步做好資本流動管理，謹防資本異常流動造成劇烈沖擊。

    海通證券（港股10.60-2.21%）首席策略分析師荀玉根認為，2017年中美貿易順差對我國GDP貢獻大約0.1%，貿易摩擦對經濟的直接拖累可通過國內政策對沖，中美貿易關系緊張升級，對A股市場的短期情緒沖擊更大。

    從中長期來看，市場中長期趨勢取決于企業的基本面，目前處于企業年報集中披露期，總體看，企業的年報和2018年的一季報，凈利潤同比增幅在15%上下。所以，投資者無需過度恐慌。

    近階段，市場關注的焦點在知識產權和高科技領域，這次事件對于已經累積了一定漲幅的科技股壓力偏大，市場可以借此次事件去偽存真。而那些二月份以來回調充分的價值類個股以及估值盈利匹配度較好的個股值得關注。

    前海開源基金楊德龍表示，美國此舉可能導致世界兩大經濟體之間業已緊張的貿易關系進一步升級。一方面，對貿易戰的擔憂會對中美股市造成負面影響；另一方面，A股市場不宜過度夸大這個影響，畢竟中國政府相應也有反制的預案和實際的措施，最終，貿易戰是否會真打還有待觀察。楊德龍表示，估計最后將出現一個折中的結果。因此，市場在情緒宣泄后，不宜過度解讀中美貿易摩擦。