把握市場結構性機會

    上周A股兩市表現分化，滬深市場在經過前期的調整行情后雙雙企穩運行，但滬指受權重類個股表現低迷拖累持續震蕩運行，而與此同時，深圳主板，包括中小板、創業板在科技成長股走強的帶動下連續向上反彈，尤其創業板大幅走高，成為市場機會主要來源。對于后期，結合各方面因素分析認為，A股整體料仍將維持震蕩整理格局，但伴隨市場風險的釋放，兩市盤面機會料將有所增多，投資者可自下而上精選板塊個股，把握結構性投資機會。

    首先，隨著積極因素的增多，A股整體運行將受到一定支撐。不過，從市場整體環境看，滬深兩市仍難走出超預期行情。短期而言，伴隨調整，風險的釋放有助于緩解投資者的擔憂心理，而國內經濟運行表現出的韌性亦將對短期市場信心形成提振。國家統計局最新公布的數據顯示，3月份國內制造業PMI為51.5，好于預期的50.7和上月的50.3。

    其次，就A股自身而言，在當前市場風格轉向成長股的背景下，短線資金交易活躍決定了盤面將不乏結構性機會出現。上周A股市場盤面的一個重要特征即為權重個股調整風險的持續釋放以及成長類個股的強勢反彈，就背后的原因分析既有基本面因素影響，亦有政策催化的原因。就基本面因素看，以上證50為代表的權重類個股在經過前期的持續上漲后估值水平明顯提升，股息率明顯回落，在當前資金利率上行，國債收益率走高的情況下，其配置優勢逐步降低。而就政策催化的因素看，當前為助推經濟結構轉型升級，管理層調整IPO政策支持“獨角獸”企業上市融資，其在很大程度上促成了市場風格的轉換。從最新的發展情況看，3月30日證監會發布了《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》，明確CDR企業試點的范圍及標準，預計其將進一步強化當前市場的科技成長股風格，在此背景下，短期兩市將依然不乏投資機會出現。

    綜合分析，后市雖不大可能走出超預期行情，但伴隨積極因素的出現，兩市短期仍將在一定程度上受到支撐；同時在盤面風格偏向科技成長股的背景下，市場將不乏投資機會出現。為此，對短期A股，我們認為仍可持偏樂觀態度，投資者依然可積極把握兩市結構性投資機會。