銀河證券：中長期機會大于風險

    前期壓制股市的不確定因素已經被充分預期，且一些因素開始出現邊際改善。未來股市繼續向下的空間不大，中長期機會大于風險。

    首先，中國經濟具備超強的韌性，將為新舊動能切換、去杠桿穩步推進提供堅實的支撐。不能因為部分數據下滑而過度擔憂，在改革深化、新舊動能切換的過程中“陣痛”在所難免，但不能因此忽略中國經濟韌性，忽略經濟中長期向好的趨勢。其次，貨幣政策上，預計央行未來將保持“寬貨幣”+“嚴監管”政策組合，去杠桿帶來的流動性趨緊將會迎來邊際改善；最后從股市自身看，估值正處于重塑階段且位于底部區域，盈利維持高位，外資持續流入，不具備持續下跌基礎，中長期機會大約風險。無論是當前估值水平位置，還是和之前歷史上重要低點特征的比較，都表明目前市場處于底部區域。而且上市公司盈利提升，擴大開放帶來的國際資金的流入都會對股市形成有力支撐。