券商2019年度投資策略出爐持續磨底VS復興牛起點

    中信證券：準備接迎3-5年的復興牛

    對于2019年的A股市場，中信證券的分析師則更加樂觀，認為A股即將迎來未來3-5年復興牛的起點。中信證券分析師指出，雖然即將到來的2019年，經濟中問題凸現，對經濟運行和資本市場構成較大壓力。宏觀政策將重新審視三大平衡關系；而政策調整也將催生經濟“轉機”，市場對于中國經濟的預期將發生根本性的轉變，諸多政策措施將助力經濟企穩，預計2019年中國GDP增速仍然在6.5%左右。

    在這個過程中，預計投資將觸底反彈，消費止跌轉穩；民企、外企等微觀基礎得到夯實；豬周期重啟，CPI小幅升溫，PPI同比或小幅下行；盈利增速放緩至個位數。

    A股在2019年有可能迎來未來3-5年復興牛的起點：從時間節奏上，中信證券分析師認為，在盈利、政策和流動性影響下，預計大盤在第一季度處于盤整狀態，第二季度開始逐漸進入盈利和估值修復共振的上行階段，明年下半年迎來轉機；而政策預期逐步明朗中，市場流動性前低后高。

    在配置上，建議在第二季度進行大切換，二季度之前，先聚焦能抵御宏觀經濟波動的板塊；而在二季度后，開始布局結構轉型，擁抱高端制造和服務業。