中信證券：2021年A股慢漲將經歷三個階段

    本報記者 周尚伃

    近期，券商密集發布2021年A股投資策略。11月17日，中信證券策略出爐，中信證券認為，2021年A股的慢漲將經歷三個階段，分別是輪動慢漲期、平靜期、共振上行期；配置上建議緊扣行業景氣輪動，兼顧政策催化主題。

    首先，歐美經濟緩慢修復，中美博弈趨于緩和。其次，A股盈利明確好轉，打開行業輪動空間。

    再次，貨幣財政回歸常態，規劃落地催化主題。

    最后，外部流動性依然寬松，國內流動性整體穩健。預計明年A股將吸引凈流入資金約7000億元。

    中信證券以上述研判為基礎，綜合了量化和行為金融的方法論進行大勢研判，預計明年A股將經歷慢漲“三部曲”，具體節奏和配置建議如下：從跨年直到明年二季度中是第一階段輪動慢漲期，建議堅持配置順周期品種，包括可選消費和工業板塊，并兼顧半導體、生育政策等主題；明年二季度中至三季度是第二階段平靜期，建議增配大金融和必選消費，主題方面可以關注新能源、國防安全；明年四季度開始是第三階段共振上行期，其間科技板塊和醫藥的相對配置價值將會提升。

（編輯 張偉）