嘉實基金胡濤：A股市場將震蕩緩慢上升 結構性投資機會會更多

    本報記者 王寧

    根據Wind數據統計顯示，目前全市場的公募基金經理人數共計為2338人，管理年限超過10年的基金經理僅為121人，占比僅5.1%，其中管理主動基金產品規模超過50億元的基金經理僅有26人，占比僅1.1%，嘉實基金董事總經理、平衡風格投資總監胡濤便是其中之一。

    日前，胡濤向記者表示，所謂投資標簽便是“優質”兩字；多年的投資經驗，逐漸形成了價值與成長兼顧的平衡投資策略，堅持自下而上深度挖掘各行業優質個股，注重企業的護城河、核心競爭力，尋找未來成長空間足夠大，且有穩定增長預期，估值合理的優秀企業。

    據悉，不管是胡濤任職時間最長的嘉實優質企業，還是將于12月1日發行的全新力作——嘉實優質精選，都將貫徹胡濤這一自下而上精選“優質”個股的投資方法論。

    對于投資人關注的后市走向，胡濤預計，未來市場可能會呈現震蕩緩慢的上升，因為前一段漲的比較多，但是這個階段結構性機會會更多，只要精細選股，選擇那些具有競爭力的“護城河”最深的優質公司，未來超額收益會更加明顯。

    總體來說，胡濤對市場中長期持樂觀態度。實際上股市上永遠都是結構性機會，關鍵是怎么樣去抓住結構性的機會。胡濤指出，首先要看好一些大的長期趨勢。在經濟結構調整的方向下，未來我國更多的會從投資驅動，轉向到創新技術驅動增長還有消費升級增長，還有人口老齡化帶來醫療服務、醫療器械、進口替代等受益的行業。

    怎樣才能尋找到優質股票呢？胡濤認為，要關注標的是不是長期能夠為投資者帶來價值，并且能給投資者長期帶來比較好的現金流。只有這樣的企業，長期投資才會能夠有價值的增值。另外，需要關注的就是優質公司要具有很強的核心競爭力，進入壁壘比較高，具有比較高、比較深的護城河，以及創造現金流才能夠比較持久，不會受到外來競爭的壓力；還需要長期保持比較好的穩定的利潤增長預期，這樣的企業可能才可以稱作“優質企業”。

    胡濤指出，“護城河”有很多種類，比如說有的企業它具有很強的品牌優勢，這是天然的“護城河”；可能有的公司具有很強的研發優勢，總是能夠先于競爭對手在一些新的領域新的產品做到提前的布局，或者有的企業可能具有很強的成本優勢，通過采購規模優勢能夠比別人成本低等。

    據悉，12月1日，胡濤將帶來他的全新力作嘉實優質精選混合型基金，將通過對優質企業的研究和精選，力爭實現基金資產的持續穩定增值，而且還有不高于50%的股票資產能投資港股市場。

（編輯 張偉）