科技主線持續發酵 科創50指數創今年來新高

    周一，科創50指數再度領跑A股主要股指，盤中創今年以來新高，收盤報1528.13點，漲幅2.24%。自5月11日觸底反彈以來，科創50指數在過去一個多月內累計上漲超過20%，容百科技、中微公司、華潤微等指數成分股漲幅超過50%。

    科創板的強勢表現引發市場討論。機構普遍認為，隨著市場資金從增量入場轉為存量博弈，精選高增速標的將成為后市行情制勝關鍵。在此背景下，科創板“硬科技”企業的成長性優勢有望持續凸顯。

    國盛證券策略首席張啟堯表示，科創板自設立以來，板塊營收與凈利潤一直保持較快增長。即使在去年，科創板整體營收仍保持正增長。2021年一季度，科創板整體營收與凈利潤同比增速分別達53.80%、191.28%，是A股增速最高的板塊。

    放眼未來，“科創板更加聚焦長期優質科技賽道，未來不僅將受益于產業需求的持續擴張，還將受益于技術進步帶來的賽道成長優勢，長期成長空間廣闊。”張啟堯認為，“持續的高研發投入也為科創板孕育長期增長動力。較高的研發投入為企業技術創新、專利轉化和產品升級提供了更多可能，是企業構筑護城河的重要基礎。”

    除科創50指數外，另一只成分股橫跨科創板、創業板兩大板塊的指數同樣引發市場關注。消息面上，首批9只科創創業50ETF昨日正式發售，這9只ETF產品對標的正是近期市場關注度極高的中證科創創業50指數。

    科創創業50指數由中證指數公司于6月1日起發布。據中證指數公司介紹，科創創業50指數是從科創板和創業板中選取市值較大的50只新興產業上市公司證券作為指數樣本，以反映上述市場中代表性新興產業上市公司證券的整體表現。

    中金公司研報認為，科創創業50指數覆蓋了科創板及創業板總市值的近40%，成分股多為質地較好的藍籌股，且多數在外資的可投資范圍內?？紤]到科創創業50指數鮮明的新經濟及科技創新特色，以及潛在的業績成長性及良好的盈利質量，該指數相關產品的中長期投資價值值得關注。

    方正證券策略團隊以持續時間超過3個月，超額收益超過20%為標準，統計了2009年以來的5次科技股階段性行情。統計顯示，歷史上5次科技股行情均能找到產業層面上的強勁驅動，即產品的創新和新技術“以點帶面”的大規模應用（如2009年蘋果產業鏈、2015年“互聯網+”、2019年5G商用等）。

    歷史經驗顯示，科技股行情強度的決定因素有三，分別是科技周期的廣度、流動性環境及科技創新層面的政策。其中，科技周期的廣度是決定科技股行情的核心因素，流動性及政策利好則起到推動作用。

    方正證券策略首席胡國鵬判斷，當下科技股仍將短期受益于流動性和政策兩方面的催化，但持續的科技股行情通常需要重量級的應用或者產品。目前，A股尚未形成“以點帶面”的格局，科技股走勢或將逐步分化，景氣程度較好、新產品預期較強的分支有望持續跑贏大盤?？呻A段性關注智能汽車、半導體、新能源及國防軍工等方向。