上交所：債券質押式回購交易機制調整僅針對交易時間

    本報記者 朱寶琛

    近日，上交所發布了延長債券質押式回購交易時間的通知，上交所有關負責人介紹，上交所債券質押式回購業務開展以來，為市場機構提供了高效的流動性管理平臺。隨著近年來回購市場的發展，上交所從市場實際出發，對回購交易機制進一步調整優化。

    此次回購交易時間延長有關安排的實施，是上交所回應市場關切的重要舉措，也對推動交易所債券市場健康發展具有重要意義。

    一是有利于擴大和穩定回購資金供給。延長回購交易時間將有利于投資者參與回購市場交易，提升資金供給規模，資金供給方亦將有更多時間進行決策并實施交易，預計流動性供給也將更為平穩，可在一定程度上緩解回購融資資金緊張問題，起到防范回購流動性風險的積極作用。

    二是有利于提升市場機構資金管理效能。延長回購交易時間將為回購交易雙方提供更充裕的時間窗口并創造更多交易機會，便于融資方統籌安排在各市場的資金需求配比，擴展市場機構進行流動性管理的空間。

    三是有利于平抑回購利率大幅波動。延長回購交易時間有助于分散接近收盤時的集中交易壓力，平緩資金需求集中度，穩定供求關系的市場預期，促進投資者理性參與回購交易，對抑制收盤前回購利率波動將起到積極作用。

    談及延長債券質押式回購交易時間的具體安排，負責人介紹，此次交易機制調整僅針對交易時間，將質押式回購交易的收盤時間由原來的下午15：00分鐘延長至下午15：30，其他包括委托、申報、競價原則和行情發布等在內的制度安排均與原來保持一致，新增交易時間也不會對交易連續性產生影響，投資者可仍然按照原有交易習慣或模式參與回購交易。

    競價交易時間的延長目前只針對上交所債券質押式回購產品，不涉及股票、債券或基金等其他證券產品的競價交易時間調整，即投資者可在其他證券產品競價交易閉市后繼續參與質押式回購交易，有效提升流動資金管理的經濟性。

    作為首個延長交易時間的競價交易品種，市場參與者需要對哪些方面予以關注？對此，負責人表示，在債券質押式回購交易時間調整方案的制定過程中，上交所深入聽取了市場機構的寶貴意見與建議，市場機構普遍支持該項業務調整，因此在有關各方的共同配合下，上交所的各項準備工作均較為充分，市場就緒后回購交易機制的優化調整將具有更為積極的現實意義。

    延長回購交易時間在業務實施路徑上，將涉及會員、柜臺系統、行情商、及其他市場參與單位等相關主體，各市場參與者要做好相關業務及技術實施工作，根據調整后的交易時間要求，充分檢查各類產品交易指令的申報時限，做好投資者委托申報的管理工作，引導投資者積極參與避免其他競價交易品種在非交易時間段內的委托申報，保障交易所市場的正常有序運行。