制度型開放持續優化 為市場注入強大活力

    本報記者 邢萌

    2021年，我國資本市場持續深化對外開放合作，引入更多境外中長期資金，優化投資者結構，助力完善資本市場穩健運行生態。

    在此背景下，我國資本市場的國際認可度和影響力持續提升，A股對外資的吸引力不斷增強。Wind數據顯示，2021年北向資金累計凈買入金額達4321.69億元，創歷史新高，相較2020年全年的2089.32億元增長106.85%。其中，滬股通累計凈買入1937.27億元，深股通累計凈買入2384.42億元。

    此外，QFII新規落地后，2021年境外投資者的投資范圍再度擴容。2021年10月份，證監會公布合格境外投資者參與金融衍生品交易的公告，新增開放商品期貨、商品期權、股指期權三類品種，參與股指期權的交易目的限于套期保值交易，已于2021年11月1日施行。另外，商品期貨、期權國際化品種范圍不斷拓展，目前已有9個品種向境外投資者開放，其中2021年新增原油、棕櫚油期權兩個品種。

    從最近幾個月的一系列政策來看，2022年資本市場將通過完善制度規則提高開放水平，嚴厲打擊違法行為，同時進一步提高境外投資者投資便利。

    監管部門對于擾亂A股正常運行秩序的“假外資”釋放出嚴監管信號，以維護滬深港通平穩運行。2021年12月份，證監會就修改《內地與香港股票市場交易互聯互通機制若干規定》向社會公開征求意見，明確“滬深股通投資者不包括內地投資者”，旨在規范內地投資者返程交易行為，對所謂“假外資”從嚴監管。

    同時，監管部門優化完善滬倫通機制，進一步暢通外資投資渠道。2021年12月份，證監會表示，擬修訂完善滬倫通相關規則，拓寬適用范圍。境內方面，將深交所符合條件的上市公司納入。境外方面，拓展到瑞士、德國。

    業內專家認為，立足于制度開放基礎，對內全面推進注冊制，對外便利境外投資者投資，2022年資本市場對外開放程度有望繼續提高，為高質量發展注入強大活力。

    “提高境外投資者對我國債市的參與程度，可帶來更多增量資金供給，有助于完善我國債券市場的投資者結構，進一步推動債市擴容，更好地發揮債市在支持企業融資、向實體經濟輸血等方面的作用。同時，也利于增強債市發展新動能，對建立更加開放、有活力的債券市場有著積極意義。另外，外資加大對人民幣債券的投資，境外資金的流入有利于提高人民幣的國際化程度，提升人民幣的國際貨幣屬性。”中誠信國際研究院助理總監盧菱歌在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    對于如何進一步促進雙向開放，同濟大學法學院副教授劉春彥對《證券日報》記者表示，對內開放，必須全面推進注冊制改革；對外開放，要積極探索境外投資者在國內發行債券、股票、存托憑證等，推進實現人民幣國際化。資本市場雙向開放必須建立在制度開放基礎上，在證券法的基礎上研究制定證券市場對外開放的法律制度，與證券法相配套，形成證券市場雙向開放的法律制度體系。

    盧菱歌表示，一方面，可以考慮持續健全稅收、信用評級、會計等基礎制度，推進境內外規則對接，提升境外機構投資的便利程度；另一方面，繼續發展信用衍生品市場，完善風險對沖機制。