中央財經大學教授陳運森：全面注冊制將進一步優化資本市場監管體系

    本報記者 吳曉璐

    見習記者 毛藝融

    2月1日，證監會就全面實行股票發行注冊制主要制度規則向社會公開征求意見。放管結合是注冊制改革的題中應有之義，加強事前事中事后全過程監管成為重點。那么。如何在“放”的同時加大“管”的力度，督促各市場主體歸位盡職，營造良好市場生態？

    中央財經大學會計學院教授、資本市場監管與改革研究中心主任陳運森近日接受《證券日報》記者專訪時表示，為適應全面實行注冊制的要求，監管層將加快監管轉型，推進科技監管建設，提高監管能力，全面注冊制下中國特色資本市場監管體系將得到優化。

    在陳運森看來，全面實行股票發行注冊制，對資本市場監管體系提出新要求。全面注冊制下，證監會的工作重心轉變到統籌協調、規則制定、監督檢查、秩序管理、環境創造上來，監管重點由“事前審核”轉為“事中事后監管”，信息披露的核心地位日益突出，中介機構和發行人的責任更大。因此，監管部門需要提高透明度和加強監管效能，提供公開、透明的信息，維護市場“三公”秩序。

    在強化監管聯動性和協調性方面，陳運森認為，在中國特色資本市場監管體系中，需要各監管部門加強合作，通過協作、互動和聯合監管的方式，同時增強監管整體性，確保監管的一致性和統一性，來提高監管效果。

    對于一線監管的證券交易所來說，陳運森表示，近年來證券交易所一線監管職能日益突出，而注冊制進一步壓實交易所發行上市審核主體責任，交易所對企業是否符合發行條件、上市條件和信息披露要求進行全面審核，改革將讓證券交易所能夠更加貫通IPO環節的審核問詢和上市后的監管問詢。

    從上市公司角度來看，陳運森表示，全面注冊制的推進，將對上市公司的財務報告進行更嚴格的審核，有利于提高投資者對上市公司信息的獲得感，更為全面、真實和準確地評估上市公司的經營狀況和財務狀況。

    談及改革對投資者的影響，陳運森認為，投資者的風險意識要強化。全面注冊制背景下，過去核準制下的一二級市場估值的價差將逐漸縮小，“打新不敗”的神話或將終結。全面注冊制的規則與過去核準制有很大差異，比如所有新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，新股上市首日即可納入融資融券標的，將在客觀上減少新股價格達到市場均衡的時間。投資者需要以更加理性專業的判斷新股定價，避免投機性和盲目地買賣新股。

（編輯 白寶玉）