三大因素支持軍工板塊走強 機構建議兩條主線布局

    本報記者 徐一鳴

    回顧5月份的市場行情，滬指持續圍繞在2850點左右震蕩，截至5月29日收盤，滬指月內累計下跌0.27%。6月份，如何在市場震蕩行情中把握結構性機會成為市場討論的熱點話題。

    《證券日報》記者通過梳理包括華泰證券、西南證券、廣發證券、興業證券、招商證券、中信證券、中原證券等在內的多家券商發布的投資策略報告發現，近30日內，國防軍工板塊中共有32只個股被機構給予“買入”或“增持”等推薦評級，占板塊71只成份股的比例達到45.07%，位居28類申萬一級行業前列。

    個股方面，中直股份、航天發展、中航沈飛、中航高科、內蒙一機、中國衛星、中航重機、航發動力、四創電子、中航機電、中航光電、亞光科技、航新科技、景嘉微等14只個股均受到機構3次及以上給予“買入”或“增持”等看好評級。

    進一步梳理發現，目前有三大因素支持軍工板塊配置：

    一是剛性需求。私募排排網未來星基金經理夏風光告訴《證券日報》記者：“在全球經濟整體處于較大下行壓力的背景下，軍工的需求是比較剛性的。軍工板塊的部分股票有望迎來估值修復行情。截至5月29日，軍工板塊整體估值達83.99倍，當前軍工板塊估值處于歷史中分位下方。”

    二是良好的業績預期。“自今年二季度起，絕大部分軍工企業營收及業績將逐漸恢復增長。”興業證券分析師石康表示，橫向對比其它制造業，軍工行業計劃性更強、下游客戶需求確定性較高、產業鏈相對封閉，受經濟環境的影響相對較小。預計軍工行業全年業績確定性較高，在當前市場中顯得難能可貴。

    壹玖資產董事長蔣俊國接受《證券日報》記者采訪采訪時表示：“軍工行業是今年為數不多具有確定性增長的行業，同時也具有某種意義的逆周期特點，對于估值較低以及未來兩年成長預期較為確定的公司，在市場出現調整的背景下，具備一定的配置機會，尤其是軍工信息化子行業。

    三是行業成長性高，具比較優勢。記者通過梳理發現，軍工行業2016年-2019年利潤復合增速率達到16.86%。細分領域板塊中，航空工業的增長較為穩健，2016年-2019年收入和利潤復合增速率分別達到13.65%和16.71%，由于航空工業的資產證券化率較高，在一定程度上也反映出軍工板塊的高景氣度。

    從投資策略方面來看，華創證券分析師衛喆建議投資者從兩條主線進行布局：一是重點關注受疫情影響較小以及受益于行業需求景氣度業績有望保持增長趨勢，同時行業競爭格局穩定的細分行業，包括軍工產業鏈上游的電子元器件領域、新材料領域、產業鏈中游的核心系統領域和產業鏈下游的總裝領域；二是產業中長期發展趨勢向好，戰略意義重大的細分行業投資標的。建議重點關注航空發動機產業和衛星互聯網產業。