中國金融監管報告2018：流動性風險集中在銀行間市場

    2018年4月12日，國家金融與發展實驗室、中國社會科學院金融研究所及金融法律與金融監管研究基地聯合召開“監管框架調整的系統性風險邏輯——暨《中國金融監管報告2018》發布會”。報告指出，我國系統性金融風險具有三大根源，流動性風險集中體現在銀行間市場，防范需要立足全局視角。

    報告指出，我國金融體系的系統性風險主要來自于：一是我國宏觀經濟周期性或結構性變化對金融體系產生的系統性沖擊；二是金融體系內部的自身演化和逐步累積的風險；三是我國經濟金融體系之外的外部風險溢出，主要是國際金融市場的營銷。

    報告認為，流動性風險的本質就是整個金融體系的信用轉換驟停，主要集中在銀行間市場，表現為“資產荒”和“負債荒”并存。流動性風險是目前我國金融體系存在的極為重大的系統性風險環節。報告預測，銀行間市場的調整將會導致市場流動性整體偏緊，利率可能高位運行甚至小幅持續上行。債券市場收益率曲線亦整體上移。

    報告強調，由于此前銀行部門以及其他相關的金融機構業務膨脹，銀行等機構對金融市場的依賴程度大大提高，金融市場整體存在過度交易甚至部分空轉的狀況，人民銀行采取了穩步推進、相機而動的去杠桿操作，保持了流動性相對合理穩定，但是，整個市場流動性的脆弱性是顯著的，利率上升壓力也是明顯的，較易引發重大的系統性金融風險，值得重點關注。

    報告指出，防范化解系統性金融風險需要以第五次全國金融工作會議和黨的十九大精神為指引，堅持穩中求進工作總基調，遵循金融發展規律和市場運行規律，堅持回歸本源、優化結構、強化監管和市場導向等原則，緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，重點防控時間維度和空間維度的重要風險因素，重點處置內外風險因素共振的威脅。首先，把主動防范化解系統性金融風險放在更加重要的位置，建立健全系統性風險監測預警體系。其次，深化金融監管體系改革，注重功能監管、依法監管和監管協調。再次，實施貨幣政策與宏觀審慎雙支柱政策框架，保障金融安全與穩定。第四，堅持問題導向，強化重點突破，重點防控系統性金融風險的核心要素。第五，有效統籌內外兩個市場，重點防范內外因素相互反饋的風險。最后，深化金融體系與實體經濟互動融合機制，強化金融服務實體功能，注重實體反哺金融。