6月地方債發行創年內新高 多地提前完成新增債券額度

    相比往年，今年地方債整體發行進度有所加快，上半年就已有多地將全年地方債發行限額使用完畢。

    據統計，6月份地方政府債發行合計8995.53億元，創年內單月發行新高，比去年同期增加68.36%。其中一般債發行3177.7億，專項債發行5817.8億。并且新增債券占6月發行量合計的81%，是4、5月新增債券發行之和的2.65倍，為年內最高。

    國盛證券分析師劉郁認為，6月總發行量激增，與二季度各地方政府進行預算調整密切相關。國金證券分析師周岳認為，6月份，各省份預算調整方案陸續下達，提前下達額度使用完畢的省份，如四川、廣西、福建、云南等省份繼續發行新增債券，可能是導致6月新增債發行額度大幅增加的原因。

    2019年1~6月，各省份新增一般債共發行7900.68億元，新增專項債共發行13865.9億元，從各省份的發行進度來看，河北、湖北、安徽、湖南、江蘇剩余發債空間排名前五，廣東、大連、上海、北京全年新增發債額度已使用完畢。

    年初，全國人大常委會授權國務院提前下達2019年新增地方政府債務限額1.39萬億元，占2018年新增債務限額的63%左右。目前，2019年全年新增地方政府債務限額3.08萬億元已全部下達，比往年提前了4到5個月時間。

    4月份，財政部曾下發《關于做好地方政府債券發行工作的意見》，明確各地應當合理把握發行節奏，切實加快債券發行進度，2019年6月底前完成提前下達新增債券額度的發行，爭取在9月底前完成全年新增債券發行。目前來看，多地已將全年地方債發行限額使用完畢。

    劉郁認為，除西藏和青島，其余各地區均下達了全年的發行額度，在上半年的額度基礎上有一定增加。從限額使用和發債情況來看，部分地區6月已將全年地方債發行限額使用完畢。四川、陜西、上海、江西等14個地區已將全年新增一般債額度使用完畢，廣東、北京、廣西、上海等7個地區已將全年新增專項債額度使用完畢，而山東、浙江和北京發行的新增一般債甚至超過全年公開額度。另外，西藏和青島尚未下達新增地方債限額的主要原因，可能是提前下放的額度并未使用完畢或暫無新增債券額度的需求。

    從具體用途來看，6月投向收費公路類項目的新增專項債占比由5月的2.4%大幅提升至12.8%。劉郁認為，這或與專項債可作為資本金的新規相關。專項債可作為資本金的通知下達，吸引了較多資金投向收費公路、鐵路、供氣等國家重點支持和推進的項目，后續專項債對基建投資的影響或將逐漸增大。