央行年內第六次實施CBS操作 提升永續債流動性

    27日，央行第六次實施央行票據互換（CBS）操作。8月以來，CBS操作頻率變為每月一次，常態化特征明顯。目前，商業銀行永續債持續擴容，發行規模已經接近5000億元，中小銀行也開始發力。分析人士預測，未來央行或出臺更多舉措以提升永續債流動性，助力銀行補充資本。

    CBS操作常態化

    27日，央行開展了60億元CBS操作，期限3個月。這是央行今年第6次開展CBS操作，此前5次分別于2月20日、6月27日、8月9日、9月11日、10月17日開展。8月以來，央行每個月都會開展一次CBS操作。

    CBS操作的常態化，有利于提高銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本。央行此前曾表示，開展CBS操作的主要目的，是在銀行永續債發行初期提高其市場接受度，改善市場預期，啟動和培育市場。開展CBS操作是“以券換券”，不涉及基礎貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響中性。

    從本次操作的中標機構來看，包括國有大型商業銀行、股份制銀行、城商行、農商行、證券公司等各類金融機構。央行表示，換入債券既有國有大型商業銀行和股份制銀行發行的永續債，也有城商行發行的永續債，體現了對中小銀行發行永續債補充資本的支持。

    從規模來看，近兩次CBS操作規模都是60億元，而首次規模僅15億元，第二次為25億元，第三次和第四次才增至50億元。機構人士稱，隨著更多商業銀行開始發行永續債，未來CBS操作的規模和頻率都有可能增加。

    城商行加入陣營

    27日央行CBS操作公告中，首次提到換入債券包括城商行發行的永續債，這正是臺州銀行所發行的首單城商行永續債。

    近日國務院金融穩定發展委員會召開會議，再度提出重點支持中小銀行多渠道補充資本。12日臺州銀行披露了永續債發行文件，15日開始發行，19日開始交易流通，27日已經被作為CBS換入債券。

    從“被點名”到落地再到作為CBS操作標的物，城商行永續債在短時間內完成從“新鮮出爐”到“常規操作”的轉變。26日徽商銀行披露了發行文件，擬于11月29日至12月3日發行100億元永續債，全市場第二單也已浮出水面。

    分析人士指出，城商行永續債的發行對于中小銀行補充資本有著“風向標”意義，未來中小銀行永續債料將持續擴容，而全國性大中型商業銀行也將繼續使用這一“補血利器”。數據顯示，截至27日，今年已發行銀行永續債12只，發行總額為4966億元。

    需求方面，永續債憑其特性或受到保險資金青睞。東方金誠指出，保險資金具有“久期長、追求絕對收益、資產配置要求高”特征，永續債特征與保險資金配置特點較為一致。今年初，銀保監會發布了《關于保險資金投資銀行資本補充債券有關事項的通知》，指出保險資金可以投資銀行發行永續債。分析人士預計，為了助力銀行永續債發行流通，未來或有更多舉措將出臺。