基金經理科創板愿景：期盼良幣驅除劣幣

    “85后”基金經理小王偏好投資成長股。他的愿景是：“希望帶著注冊制出爐的科創板，能夠多帶來一些真成長的‘金股’，真正實現良幣驅除劣幣。”這一愿景在基金經理群體中頗有代表性。對于正在推進中的科創板，基金經理們心中明白：科創板可能重構中小盤成長股估值體系，但如果能讓“良幣”越來越多，付出一些代價也是值得的。

    估值體系料“短空長多”

    對于偏好中小盤成長股的基金經理而言，科創板與注冊制同行給他們帶來的第一反應是，成長股的估值體系可能重構。

    富國基金指出，科創板的推出將支持中國科技創新類企業的發展，有利于在經濟轉型期培育新動能?？苿摪迮c創業板、新三板在一定程度上構成錯位競爭，注冊制的優勢使科創板更具吸引力。注冊制的推進意味著原有殼資源、借殼上市等垃圾股的炒作時代結束，具備真正盈利和成長能力的創新型企業將持續獲得成長溢價，提升市場的有效性，促進價值投資。

    小王表示，在優質成長股相對稀缺的環境下，一些偽成長股的估值高企，這種不正常的狀態可能因為科創板推行注冊制而發生改變。“劣幣應該被驅逐出市場，第一步就是‘殺’偽成長股的估值。”小王說，“雖然優質成長股可能被‘錯殺’，但從長期來看，其估值最終會回歸合理水平。”

    財通集成電路產業基金擬任基金經理金梓才表示，科創板一定會有詳盡、縝密的方案，在上市門檻、投資者參與門檻等方面可能會加以限制，一些交易制度大概率會與創業板存在差異。優質公司的適度擴容對市場是利好，二級市場獲得了新鮮血液將更有活力。

    制度建設帶來紅利

    在對科創板的期盼中，制度建設是基金經理關注的重點。

    多位基金經理表示，A股市場并不缺乏上市公司，但長期積累的痼疾令價值投資理念難以真正貫徹，而推行注冊制的科創板如果能夠破除這些痼疾，從根本上構建好的制度，就會成為資本市場新的紅利。

    上投摩根基金表示，科創板、注冊制及退市制度——資本市場長期關注的三個重要議題在近期集中取得突破，使股票市場制度更加完善，也將使中國版“納斯達克”更加名正言順，更好地發揮資本市場的資源配置作用，支持創新發展。

    上投摩根認為，制度健全后，好的創新企業可以更加便利地獲得資本市場支持，投資機會也會更加集中于優秀、穩定標的，投資者也需要更加專業的選股能力，從更多標的中選出好品種，而專業投資者的比較優勢也會發揮出來。