國金基金張航：優選個股 看好醫藥消費和TMT板塊

    四季度以來，A股市場持續在2900點附近震蕩。國金基金主動權益投資副總監、國金國鑫靈活配置基金經理張航近日在接受中國證券報記者采訪時表示，在投資決策中將嚴格貫徹組合管理的理念，A股后市預計仍會呈現出震蕩抬升的格局，投資方向將主要聚焦于醫療、消費和TMT（科技、媒體和通信）三個板塊。

    優選具備“三力”個股

    今年以來，隨著大量增量資金入市，A股市場的機構化程度也在逐漸提高。張航表示，散戶與機構的投資思路差異較大，機構在投資決策中嚴格貫徹組合管理的理念。

    張航表示，國金基金的目標就是要做公募里的“絕對收益”，投資風格更類似于保險長期、穩健的風格，在股票和時點的選擇上，也會更加謹慎。策略上偏防守一些，國金國鑫靈活配置基金就是其中的代表產品。

    具體操作上，張航采取自下而上的策略，優選具備創新力、談判力和創造現金流能力“三力”個股。張航表示，創新力是科技類、創新醫藥類等公司的核心競爭力，科創板的推出也是在鼓勵創新、引導創新。同時，找到能夠真正創造現金流的企業是關鍵，要通過分享企業的成長價值賺取超額收益。

    在挑選個股上，張航直言最看重的是優秀的團隊。“其實每個行業都會有波動，當行業整體形勢較差的時候，一個好的團隊表現可能會超出預期。而在行業整體向好的時候，差的團隊可能會低于預期表現。”

    此外，以“絕對收益”為目標的保守穩健的風格也體現在風險的控制上。張航表示，嚴格排除高杠桿、高質押、高商譽的“三高”個股，是其控制下跌風險的重要一環。

    醫藥消費和TMT獲利空間大

    張航表示，在經濟轉型的大趨勢下，醫療、消費和TMT這三個板塊一定會從中受益。“可能在兩到三年內會有不同表現，但是以長期視角來看，這些行業的獲利空間會比較大。”

    張航以醫藥行業舉例，“美國前十大市值公司有很多都是醫藥公司，體量非常大，而以前我國市值排名前十的上市公司可能是房地產公司。目前，在我國的醫藥公司中，即便是體量較大的恒瑞醫藥，其市值排名也不是最靠前的，這個行業有非常大的發展空間，值得去深入研究。”

    張航堅定看好消費行業的龍頭優質股，品牌化消費理念的轉變趨勢是主要原因。張航認為，隨著GDP和人均收入的提升，消費者對品牌的追逐和消費水平的升級是確定性趨勢，這會使已經全國化的企業在競爭中具有優勢，成為投資者熱捧的“核心資產”。另一方面，小公司逐漸被淘汰，留下的大公司業績表現優異，市場份額也在不斷擴大，其投資邏輯也越來越清晰。