易方達副總裁馮波：明年將通過不同市場資產配置把握投資機會

    本報記者 王思文

    2020年的投資即將收官，公募基金行業為投資者賺取了豐厚的利潤回報，公募基金行業的領軍人物如何看待2021年的投資風向？近日，易方達基金多位績優明星基金經理發表了最新投研看法，為投資者解讀2021年投資風向。

    易方達副總裁、研究部總經理馮波表示，投資者應該降低投資預期，2021年結構性機會很多。他提到：“短期和長期會有一些差異，明年可能是相對比較復雜的一年，一方面是經濟情況表現很好，另一方面是估值提升在上升。對于明年，我們應該降低投資預期，回到正常的預期狀態。雖然整體市場是高估，但我們也能找到很多估值水平合理的公司，通過價值增長來看到比較好的投資回報，所以明年也存在很多結構性機會?，F在很多基金都可以投香港市場和A股市場，這兩個市場是不同步的，明年我們會通過不同市場的資產配置把握住企業的投資機會。”

    對于消費行業的投資邏輯，易方達研究部副總經理郭杰認為，“消費品行業或者ToC端商業模式有典型的商業慣性，一旦消費者的心智被占領，就會重復發生消費行為，從而產生利潤的企業。有了慣性之后，就不需要再去為獲取客戶而付出所謂的獲客成本?，F在很多企業煩惱的是想擴大規模時需要支付很沉重的成本。對于消費企業而言，可以通過過去積累的品牌和口碑，持續不斷變現為自己的價值，很多消費品企業當下做的事情，都是在為未來的盈利持續創造價值。

    易方達投研團隊計算機組組長劉武在分析其投資理念時提到，“我的投資理念是以挖掘成長主航道的超級成長股，以此作為組合超額投資收益的源泉。”劉武指出，本質上成長的主航道就是驅動增量GDP增長的行業，在不同時間階段，表現為不同的行業，這背后的驅動因素有三點：一是勞動力，二是能源，三是技術創新，技術創新本質上是提高生產效率的。2000年至2010年，跟廉價勞動力相關的偏基建、偏制造、消費行業成長較大?，F在這個階段，偏科技、偏能源革新以及人口結構發生變化之后帶來的新興消費或新興服務等賽道表現比較好。

（編輯 何帆）