分紅險去年紅利實現率整體改善 有望成為行業主導產品

    本報記者 楊笑寒

    近日，保險公司分紅型保險產品（以下簡稱“分紅險”）2024年度紅利實現率陸續出爐?！蹲C券日報》記者梳理發現，當前已披露數據的90款產品紅利實現率均不低于100%，多數產品的紅利實現率較2023年有所改善。

    受訪專家表示，2024年度分紅險紅利實現率的改善，得益于去年投資收益率回暖、產品預定利率下調等因素。隨著行業轉型持續推進，未來分紅險有望成為行業主導產品。

    分紅險是指保險公司將其實際經營成果優于定價假設的盈余，按照一定比例向保單持有人進行分配的人壽保險。除具有基本保障功能外，投保人可以獲得保險公司的紅利分配。紅利實現率是衡量分紅險收益表現的重要指標。

    具體來看，分紅險的紅利實現率是保險公司實際派發給分紅險保單持有人的紅利金額與紅利利益演示的紅利金額之間的比值。如果分紅險的紅利實現率高于100%，則意味著相關產品的分紅情況好于銷售時的演示情況。

    談及2024年度分紅險紅利實現率改善的原因，對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，一是2024年行業平均綜合投資收益率回升，可以支撐較高的紅利實現率；二是6月份，監管部門下發了《關于分紅險分紅水平監管意見的函》（以下簡稱《意見函》），對2024年度分紅險的分紅浮動約束邊際放松，釋放了盈余空間；三是自去年10月份起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限下調為2.0%，演示利率隨之下調，產品分紅更容易達到演示情況。

    在低利率背景下，分紅險因其“保證+浮動”的收益機制，成為險企的主推產品。但隨著分紅險市場競爭的加劇，部分險企為了提高自身產品競爭力，采用激進的分紅策略，過度夸大產品分紅水平。

    在此背景下，《意見函》要求各公司審慎確定2024年度分紅保險分紅水平，要穩健經營，堅持長期主義，不得偏離賬戶的資產負債和投資收益實際情況，隨意抬高分紅水平搞“內卷式”競爭。同時，《意見函》在約束激進分紅的同時，對經營穩健、風險評級較好的險企也給予了適度空間，提出監管評級、財務狀況等符合一定要求的險企應當充分論證擬分紅水平的必要性、合理性和可持續性，提交資產負債管理委員會審定后實施。

    險資作為長期資金，更需關注分紅險長期紅利實現率是否健康。在一個較長周期中評估紅利實現率，更能反映險企的經營能力和投資能力。天職國際會計師事務所保險咨詢主管合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，由于分紅賬戶的投資收益率會出現波動，所以在不同年份的分紅水平和紅利實現率也會出現偏離?？紤]到波動特性，對一家公司或一款產品的紅利實現率的評價要從較長周期考慮，這更符合險資的長期投資特性。

    展望未來，龍格認為，分紅險市場的收益結構有望進一步優化，預計預定利率進一步下降，浮動收益部分占比提升，理論收益率穩定在3.0%至3.2%區間；同時，隨著行業轉型的持續推進，分紅險產品或將成為行業主導產品，負債端成本有望持續下降。