年內租賃ABS發行規模同比增長49% 中泰證券承銷規模居首

    ■本報見習記者 王思文

    租賃ABS作為發展較成熟，最早得到市場監管和認可的證券化產品之一，今年發行熱度不減。據《證券日報》記者了解，今年以來，融資租賃ABS共發行39只，環比增加39.29%；發行規模共計439.66億元，同比增長49.3%，比去年同期增加145.18億元，已占所有ABS發行規模的10.3%。

    同時，租賃ABS產品承攬逐漸成為多家ABS團隊的重要目標與發力方向。今年以來，共有29家承銷商參與到租賃ABS產品，同比增加了13家。其中，中泰證券承銷規模和數量居首，共承銷6只租賃ABS產品，承銷規模達58.42億元。

    ABS產品年內發行182只 企業ABS占比最多

    Wind資訊數據顯示，今年以來新發行ABS產品共182只，發行金額達4266.49億元；其中企業ABS新發行140只，發行金額為2102.79億元，占比最多；其次是信貸CLO，新發行27只，發行金額共1997.9億元；ABN新發行15只，占比最少，發行金額為165.79億元。

    在可統計的18類ABS產品中，融資租賃ABS占有一席之地。截至昨日，今年以來融資租賃ABS產品共發行39只，同比增加39.29%，占所有ABS發行數量的21.43%；發行規模共計439.66億元，比去年同期增加145.18億元，同比增長49.3%，占所有ABS發行規模的10.3%。

    在這新發行的39只租賃ABS產品中，32只產品是以租賃租金為基礎資產的企業ABS，發行規模共計368.2億元，占比超八成。7只產品是以租賃債權為基礎資產的交易商協會ABN，發行規模共計71.46億元，占比不到兩成。

    具體來看，證監會主管發行的企業ABS中，今年以來，32只以租賃租金為基礎資產的ABS發行數量僅次于43只以應收賬款為基礎資產的ABS，數量上排名第二；發行規模排位也十分靠前，排位第三，僅次于應收賬款類ABS和小額貸款類ABS的發行規模。

    從交易商協會ABN類型來看，今年以來，7只以租賃債權為基礎資產的租賃ABS從數量和規模上均排位第一，數量占比達47%，規模占比53%，凸顯租賃ABS發行的火熱態勢。

    目前來看，在439.66億元的租賃ABS發行規模中，遠東國際租賃于1月份發行的“2017遠東四期資產支持專項計劃”以40.53億元發行規模拿下單筆發行金額冠軍。此外，遠東國際租賃還于4月份發行了24.49億元金額的租賃ABS。

    事實上，遠東國際租賃作為租賃行業標桿企業，是較早一批參與到租賃ABS產品的公司，對于目前租賃公司發行租賃ABS的規劃與發展，遠東租賃國際投資銀行部總監崔佳在本月7日舉行的2018中國資產證券化和結構性融資行業年會暨第四屆中國資產證券化論壇年會上表示：“ABS資產的類型越來越多樣化，租賃ABS也在不斷標準化，整個監管的制度、信披的指引都在不斷完善，這也體現了監管對于租賃資產、大類資產的認可。而作為租賃公司而言，未來我們必須要進行多元化的資產布局，逐漸從重資產運作轉化為輕資產化。”

    29家券商參與承銷

    在監管新形勢下，租賃ABS迎來新發展，眾多券商也將租賃ABS加入到業務重點當中來。

    《證券日報》記者采訪多家券商ABS團隊人士后了解到，目前租賃ABS產品承攬已成為多家ABS團隊的重要目標與發力方向。Wind資訊數據顯示，截至5月9日，共有29家承銷商參與到租賃ABS產品（包括證監會主管租賃ABS和交易商協會主管租賃ABS）當中，相比去年同期增加了13家承銷商，承銷商租賃ABS產品業務增長迅速。

    其中，中泰證券承銷規模和數量居首，共承銷6只租賃ABS產品，承銷規模達58.42億元；緊隨其后的是中信證券，共承銷5只租賃ABS產品，包括4只證監會主管租賃ABS和1只交易商協會主管租賃ABN，承銷規模達55.2億元。這兩家券商的租賃ABS承銷實力在行業內遙遙領先。

    此外，從承銷規模角度來看，海通證券、國泰君安、天風證券、中金公司、華泰證券的承銷金額均超過20億元，租賃ABS項目參與度也較高。

    事實上，租賃ABS是發展較成熟也是最早得到市場監管和認可的證券化產品之一，市場也普遍關注其市場發行規模和暴露出的一些風險事件。而目前租賃ＡＢＳ仍面臨一些風險，需通過監管機構加強業務規范的指引，機構和承銷商的風險意識，防止風險發生。

    據本報記者了解，山西證券資產管理太原部總監范鵬程在近期的第四屆中國資產證券化論壇年會上就指出，租賃ＡＢＳ風險主要是分兩類：一般風險和特殊性風險。一般風險中有合規風險和存續性風險。如發行合格篩選等實操過程中遇到的問題。發行人出現突發事件，包括破產、訴訟，法院會凍結處理等；特殊性風險便是主體資質和監管質量。所以，租賃公司應以信息披露為核心，所有產品必須做到合法合規，信息披露要管理要及時，要充分。

    雖然風險尚存，但發展空間仍在。對于租賃ABS未來的發展趨勢，范鵬程表示，我們預測，到2022年，租賃ＡＢＳ將有15萬億元的規模，也就是9萬億元的增量。這個預測不考慮整個宏觀經濟的變化，為保守預計，租賃業務未來發展空間很大。