加強中小券商文化建設 夯實差異化發展基石

    健康良好的企業文化是行業軟實力和核心競爭力的重要體現。在行業集中度不斷提升的背景下，中小券商若想成功通過特色化經營實現彎道超車，共享資本市場改革盛宴，更需要以文化建設為中心，因地制宜探索差異化的經營道路。

    加強中小券商文化建設意義重大

    加強證券行業文化建設能夠為資本市場長期穩定健康發展提供價值引領和精神支撐。這是因為證券行業是資本市場的重要組成部分，證券行業高質量發展是建設“規范、透明、開放、有活力、有韌性”的資本市場的關鍵要素，證券行業文化建設是證券業健康有序發展的靈魂。

    一是加強文化建設是證券行業高質量發展的精神基石。在文化建設方面，證券行業近期愈發蹄疾步穩。2019年8月，中國證監會黨委專門成立了行業文化建設工作領導小組，印發了工作綱要，明確了行業文化建設的總體目標、工作思路、重點任務和機制保障；易會滿主席在證券基金行業文化建設動員大會上發表題為“加快行業文化建設，優化行業發展生態，著力提升證券基金機構軟實力和核心競爭力”的講話。我國資本市場正處于全面深化改革的關鍵時期，證券公司作為資本市場最重要的中介機構和參與主體，能否實現高質量發展是建設“規范、透明、開放、有活力、有韌性”資本市場的關鍵要素，而加強文化建設正是高質量發展的精神基石。

    二是加強文化建設是推動中小券商差異化經營的必然需求。近30年來，我國證券行業由自發興起到規范發展、從初具規模到發展壯大，實現了多維度、全方位的跨越式發展，但仍然存在著行業規模相對弱小、業務趨于同質化、隨行就市屬性較強等問題。在行業競爭不斷白熱化、集中度持續向龍頭集中的大背景下，中小券商的經營壓力日趨增加，結合海外實踐經驗和我國監管導向看，未來中小券商進行特色化、專業化和精品化經營是實現逆勢突圍的必由之路。而文化建設是經營發展的必然需求，因此對于中小券商而言，若想成功通過差異化經營實現彎道超車，共享未來數年的資本市場改革盛宴，更需要以文化建設為基礎抓手和重要支撐，立足自身的差異化特點，將“合規、誠信、專業、穩健”的文化理念全面滲透到文化建設中，打造鮮明、有特色、具備強大生命力的文化品牌。

    三是加強文化建設是提高中小券商凝聚力的重要手段。中小券商大多是區域性券商，具備獨特的區位優勢和人文特色，更容易形成差異化、有特色的企業文化。如果能將企業核心價值觀有機、全方位地融入企業生產經營的各個維度，轉化為員工的情感共識、行為準則和共同責任，必將提升企業的向心力和凝聚力，促進企業持續健康發展。

    四是加強文化建設是提高中小券商核心競爭力的關鍵力量。對于企業而言，加強文化建設也是提高核心競爭力的關鍵力量，具體體現在：第一，優秀的文化是企業生存的根基，決定企業的物質基礎、制度基礎和精神基礎；第二，優秀的文化是企業發展的保證，可以指導、約束和激勵員工向著企業目標共同努力，進而形成強大向心力和凝聚力，為企業健康持續發展保駕護航；第三，優秀的文化具有輻射作用，不僅在企業內部發揮作用，而且可以向外部傳播和輻射，通過傳播媒體、公共關系在社會中形成良好聲譽和影響，進而提升企業形象和競爭力。對于中小券商而言，優秀的文化是實現差異化經營、增強凝聚力和實現高質量發展的重要保證，是全面提升核心競爭力的最基礎、最廣泛、最深厚和最持久的關鍵力量。

    中小券商文化建設核心是六大方面

    證券行業作為金融體系的重要組成部分，在實際經營過程中所處的環境與生產企業具有很大的差異，因此證券行業企業文化建設具有其自身特點。加強證券公司文化建設，包括以下主要內容：

    一是企業價值觀。證券公司文化建設要與國家戰略相結合，符合時代潮流發展的趨勢。在現階段，證券行業價值觀要圍繞多層次資本市場體系的建設，以金融行業供給側改革為背景，以服務實體經濟為目標，以不發生系統性金融風險為底線。證券公司企業價值觀要緊跟政策形勢，滿足監管要求，服從國家戰略。

    二是經營理念。經營理念主要體現在公司治理和企業運營方面。建立現代企業制度是資本市場化的重要體現，在公司治理方面，要優化企業股東結構，建立健全股東大會、董事會制度，以市場化方式組建公司高管團隊。完善公司資本結構，拓寬融資渠道，將財務杠桿控制在合理范圍之內。企業運營要從證券業務特點出發，分線條對不同業務經營進行規劃，業務規劃要注重長期發展，業務發展要合規，因地制宜探索合規與業務創新相結合的模式。守住合規底線，保障企業長期穩定發展。

    三是合規建設。證券公司要把合規建設提升到與業務發展同等重要的高度，合規要滲透到業務的每一個環節，各業務線條要完善合規崗位和合規制度建設，跨業務線條要做到公司層面合規部和業務線條合規崗的雙重監督。合規建設要滿足法律法規、監管政策、行業自律、商業行為四位一體的原則。

    四是職業道德。證券公司要通過加強職業道德建設，將合規意識、風險意識滲透到每個從業人員的頭腦中。要加強職業道德培訓，使得每個從業人員既是業務員又是合規員。要加強后續技能培訓，提升證券從業人員的專業能力。要加強企業價值觀建設，使得從業人員能夠從大局觀出發開展業務。

    五是人才建設。證券行業是人力密集型和資本密集型行業。要加強證券公司人才梯隊建設，注重人才專業能力的提升，更要注重人才道德素質的提升。要根據公司文化特點設計激勵制度，避免出現短期激勵過度，要把激勵制度與長期發展相結合。

    六是社會責任。社會責任是企業文化的重要組成部分，證券公司在發展過程中要注意社會責任的提升。要發揮金融中介職能，為偏遠地區、貧困地區的企業提供中介服務職能。要加強公益事業建設，通過參與公益事業樹立良好的企業形象。要加強投資者的風險教育工作，提升投資者對金融風險的認知程度。

    亟需差異化建設中小券商企業文化

    過去幾年我國證券行業在監管體系、合規經營、資本實力、業務規模、盈利能力和業務創新等多個方面取得了長足進步，在這期間企業文化建設基本具備雛形，不同所有制類型、不同規模、不同地域的證券公司也形成了不同企業文化，但是整體看證券公司在文化建設方面差異較大，未形成全面科學的文化體系，在一定程度上制約了行業的高效率和高質量發展。

    根據國內券商在官網上披露的相關資料，基于監管倡導的資本市場“誠信、合規、專業、穩健”的經營理念，中小券商在企業文化打造方面，覆蓋面相對較小，主要關注“誠信”，差異化和特色化存在不足。

    第一，大部分券商官方網站都有企業文化的相關內容，但也有一些券商對企業文化重視程度不夠。在95家統計的券商中有17家沒有企業文化相關內容，其中大型券商2家、中型券商3家、小型券商12家。

    第二，從各券商的企業文化關鍵詞來看，“誠信”和“專業”的出現頻率最高，分別占比為55.79%和61.05%。其中大型券商更加聚焦“專業”，占比達到70.00%，主要包括專業制勝、專業協作、高素質人才等；中型券商也最為重視“專業”，占比達到65.00%，主要包括專業能力、專業創造價值等；小型券商更為重視“誠信”，占比達到58.46%，更加強調誠信立業。

    第三，與大型券商的綜合全面相比，中小券商企業文化的特色化略為欠缺。大型券商定位于提供綜合金融服務，在企業文化上也更為綜合和全面，基本實現“誠信、合規、專業、穩健”經營理念的全覆蓋；中小券商立足于差異化和專業化經營，但關于企業文化的表述同質化較強，不能反映出自身的特點和特色。

    多措并舉建設中小券商企業文化

    中小券商文化建設特點各不相同，以下以萬聯證券為例，分析中小券商文化建設。萬聯證券是廣州市屬國有證券公司，公司自成立以來十分重視文化建設，立足自身的差異化特點構建了多層次的文化建設體系，并從完善黨建制度、加強合規風控、堅持穩健經營、提升專業能力、發揮自身特色、履行社會責任六個方面不斷提升文化軟實力和核心競爭力。

    一是構建多層次文化建設體系。企業文化是企業的靈魂和根基，是企業發展的動力之源，自成立以來，萬聯證券十分重視文化建設，在“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化基礎上，立足自身的差異化特點，基本構建了以企業精神為核心，以企業愿景為發展藍圖，以經營理念和合規理念為紐帶，通過宣傳語、金融產品和服務、各種社會活動等輻射外部環境的多層次文化理念。

    企業精神和企業愿景是萬聯證券企業文化的最核心部分，公司結合自身的國資本色、廣州特色、合規穩健等差異化特點，明確“追求卓越、勇于擔當、防范風險、穩健發展”的企業精神，提出“提升專業水平，踐行社會責任，服務實體經濟，建設成為國內專業、一流的現代投資銀行和財富管理機構”的企業愿景。并將企業精神和企業愿景進行提煉和具化，形成了“誠信、務實、團結、高效”的經營理念和“守正持規，行穩致遠”的合規理念，作為聯結員工和企業發展的核心紐帶和發展目標。

    在公司價值、理念和精神核心層之外的是行為層，萬聯證券從基本制度、合規風控管理制度、綜合管理制度、專項管理制度四方面構建了較為全面和完善的規章制度體系，對員工行為和各項經營活動形成了強約束。

    實現層是企業文化的輸出和體現，主要通過提供的服務、產品和品牌向外環境進行輻射。萬聯證券立足于自身的特色精神文化和物質文化，在向客戶提供的各類金融服務和產品中融入了“誠信、務實、團結、高效”的經營理念，并贏得了市場的廣泛認可，增強了品牌信譽度和美譽度，進而推動公司綜合實力穩步提升，多項指標進入行業中位數以上，行業地位不斷提升，成長為具有獨特區域優勢的綜合性券商。

    二是六方面加強文化建設。在構建多層次文化建設體系基礎上，萬聯證券從完善黨建制度、加強合規風控、堅持穩健經營、提升專業能力、發揮自身特色、履行社會責任六個方面持續加強文化建設，促進企業文化真正落實落細、生根發芽。

    第一，堅持黨建工作和企業發展相結合。一是制度層面，萬聯證券黨委切實負起政治責任與領導責任，各級黨組織積極配合，在全面貫徹落實監管規定和要求的基礎上，持續優化和做實全面風險管理和合規管理體系建設。二是業務方面，以黨建引領業務，發揮專業優勢，不斷創新產品和服務，切實提高為實體經濟融資提供專業化一站式服務的能力。三是人才建設方面，加強黨建教育工作，推動黨支部切實履行好教育、管理和監督黨員的職責，通過“三會一課”、專題黨課、黨員實踐、黨員志愿者等活動，提升黨員領導干部的專業素養，并通過黨員的戰斗堡壘作用帶動廣大員工趕超先進的積極性。

    第二，堅守合規底線，加強內控管理。根據相關法律法規要求，并結合自身業務發展實際，從組織體系、管理制度、信息技術系統、風險化解機制、加強合規風控理念五方面建立了較為全面和完善的合規與風控管理體系。建立“董事會、監事會—公司經營管理層及下屬風險管理委員會—風險管理監督部門及職能部門—一線業務部門及分支機構”的四級風險管理組織架構；制定全面風險管理制度、合規管理等基本制度，以及針對各風險類型和各業務條線的具體制度；開發了凈資本動態監控系統、企業風險管理平臺以及績效評估與風險管理系統三大系統；形成了高效科學的風險化解處置機制，針對各風險類型均制定了應急處置預案；牢固樹立“主動合規、全員合規、合規從高層做起”的合規理念文化，培育全員的合規和風險管理意識。

    第三，恪守穩健經營，防范業務風險。萬聯證券始終將“夯實基礎、合規穩健”根植于自身的企業文化中，持續擴充資本和保持穩健經營。一是持續增強資本實力，近三年通過增資、發行次級債等方式不斷補充凈資本，并積極申報主板上市。二是業務發展穩健推進，在信用業務方面，審慎選擇客戶，合理確定信用業務風險限額各項指標，兩融維持擔保率保持在較高水平，股票質押業務主動收縮規模，資管業務主動去通道、聚焦主動管理。

    第四，提升專業能力，服務實體經濟。一是服務實體經濟。聚焦中小企業，通過發債、定增、收購等方式，幫助中小微企業解決融資難題，通過股權投資子公司向科技創新型企業進行直接投資。二是提高專業能力。公司進行積極創新，經紀業務利用金融科技賦能，投行業務加強對綠色債、扶貧債等創新品種的研究和營銷，資管業務積極開展創新型產品研究和開發工作，自營業務進行包括利率互換等產品創新，私募托管和綜合業務打造“萬聯匯”一站式綜合金融服務體系等。三是推行市場化的選人、用人機制，根據業務發展需要培養和引進專業人才，并通過“選優”和“育能”的有機結合，積極打造業務發展相匹配的專業團隊。

    第五，植根本土特色，發揮區域優勢。廣東省GDP多年穩居全國首位，金融體制健全、資本市場發達、產業基礎扎實、優質企業眾多，粵港澳大灣區規劃出臺后迎來前所未有的重大歷史機遇。而廣州市作為粵港澳大灣區的核心樞紐城市，將在灣區中發揮引領作用。公司根植于嶺南大地，也受益于獨特的區域優勢帶來的良好的外部環境、廣闊的發展空間和豐富的業務資源。公司依托股東背景，為廣州市國資委下屬企業提供資本運作專業服務，同時積極拓展廣州地區債權類和股權類項目，并將深圳作為資源重點傾斜區域。

    第六，承擔社會責任，助力灣區發展。萬聯證券始終積極履行社會責任，支持國家重大戰略的落實，在精準扶貧、參與公益事業、完善投資者保護等諸多方面不斷發力。公司履行戰略責任：重點支持粵港澳大灣區發展，一方面積極組織和參與前沿研究和合作，另一方面立足大灣區客戶資源，發揮自身專業優勢，為科創企業提供多層次、多渠道、多元化的綜合金融服務。多年來公司持續聚焦精準扶貧工作，充分發揮專業能力，成功為扶貧對口地區企業解決直接融資問題，并且在公益扶貧、打擊非法證券活動、加強投資者教育方面組織多種系列活動。

    實施差異化監管手段

    文化建設雖然已經成為證券行業的一致共識，各家證券公司都在自發構建、完善和加速文化建設，但是監管的導向和約束是加速行業文化建設進程中不可或缺的重要一環，建議從建立完善政策制度、分類監管納入相關指標、加強日常監管和自律管理、提升文化建設氛圍多個方面實施差異化的監管手段。

    第一，實施差異化監管手段，加速行業文化建設進程。建立和完善差異化的文化建設政策和制度。首先制度是基礎，需要監管機構和自律組織建立健全文化建設的制度體系，研究制定文化建設管理辦法，明確文化建設的適用范圍、責任主體、職責權利、具體內容、監督管理等方面，同時通過出臺相關細則和指引等細化文化建設的要求，幫助證券公司建立更加完善、健全和科學的文化建設體系。同時，建議在制定政策制度時要兼顧差異化，例如在資金的投入和人員的配備方面有所不同、文化建設內容設置必選項和可選項等，倡導大型券商構建綜合全面、中小券商構建獨具特色的文化建設體系。

    在分類監管規定中加入與文化建設相關的內容?，F行的《證券公司分類監管規定》以風險管理能力為基礎，同時結合了公司市場競爭力和持續合規狀況，建議加入與文化建設相關內容，例如在市場競爭力維度加入體現文化建設水平的量化指標。在選擇量化指標時，建議考慮中小券商的實際情況，減少以規模和排名提升產生的加分項，采用相對指標，例如“文化建設支出占營業支出比例”“文化建設支出增長率”等，或者采取定性指標，如委托中國證券業協會按照制定的標準和辦法對證券公司的文化建設成果進行專業評價，來增加中小企業提升分類監管評級的加分項，從而提高中小券商加強證券文化建設的積極性。

    實施差異化的日常監管和自律管理。文化建設不是一蹴而就的，需要證券公司進行長期的投入、積累和沉淀，因此需要監管機構和自律組織加強日常監管和自律管理。建議結合不同規模的券商的特點和實際情況，實施不同頻率、不同內容的差異化現場檢查、非現場檢查和專項檢查等。同時加強中國證券業協會對行業的自律管理，對違法違規、失德失信的證券公司采取多種自律管理措施。

    通過多種方式提升行業文化建設的氛圍。除了從制度、監管等方面加強對行業的強監管外，建議提升中小券商文化建設的氛圍。一是運用創新手段，加強輿論宣傳。拓展宣傳渠道，通過傳統媒體和新媒體，推動文化建設的思想輿論在行業內持續鞏固壯大。二是加強研討學習，提高行業意識。建議通過專題研究、教育培訓、研討交流、特色活動等方式，提升行業對加強文化建設的認同感和能動性。三是樹立行業典型，鼓勵趕超先進。選擇文化建設方面有特色、有成果的個人或者證券公司，大力進行宣傳，并給予一定的政策傾斜，進而形成全行業趕超先進、學習先進的氛圍。

    第二，將國家戰略和公司治理有機結合，提高合規和風控理念。公司治理要符合國家戰略發展的趨勢，國有中小券商要注重黨建工作和業務發展相結合，民營中小券商要注重公司治理結構的完善。在現行的合規和風控評價體系中，中小券商抗風險能力和風控評價方面略顯劣勢，因此中小券商更加需要重視合規和風控的管理。除了在法律法規的框架下健全合規風控制度和組織構架，還要結合中小券商的自身業務發展特點和潛在風險點以及金融科技的力量，進行合規風控體系的創新和優化；另一方面也要發揮“人”的作用，在文化建設中強調合規文化，充分發揮領導干部和基層員工在合規和風控管理方面的自律性和能動性，促進合規風控管理真正落細和落實。

    第三，堅持穩健發展，用專業技能服務實體經濟。我國證券行業經歷了三十余年的發展，取得了長足進步，但仍然存在專業能力不足、“大市場”和“小行業”失衡、業務同質化較強、隨行就市屬性較重、創新能力欠缺、服務水平不足等問題，這些問題在中小券商中更為明顯。因此在穩健發展的前提下，要注重中小券商專業能力的提升，加強人才建設，通過完善考核、培訓和激勵機制等方式不斷提升員工的技能、素質和能動性。

    第四，立足差異化特色，以履行社會責任為己任。對于中小券商而言，打造自身獨特的企業文化，是特色化、差異化和精品化發展的內在需求，因此文化建設要體現以下特點：一是體現地域特點。雖然由于目前證券行業競爭激烈，證券公司不斷下沉營業網點，但地方性券商憑借良好的政企資源、人脈資源和客戶基礎，仍然能夠形成一定的競爭壁壘，因此中小券商在樹立企業文化時，需要充分考慮地域特點，打造能夠獲得當地客戶廣泛認可和信賴的品牌形象。二是展現特色業務，中小券商受到規模的限制，難以打造綜合金融龍頭企業，但可以憑借差異化競爭優勢，在細分業務、行業和市場上做專做精，并將“拳頭”業務、產品和服務嵌入到品牌文化中。三是反映特定服務對象，可以結合自身的股東背景、政企資源，聚焦特定用戶形成專業品牌形象。

    同時，資本市場作為連接投資者和企業的重要橋梁，關乎千家萬戶的利益，證券公司作為資本市場的重要參與者和主要受益者，理應將履行社會責任作為文化建設的重要一環。建議證券公司在認真履行社會責任方面，第一要回歸業務本源，高質量完成支持實體經濟融資的基礎責任；第二應加強服務國家重大戰略，助力國家精準扶貧和鄉村振興；第三要做好資本市場的“穩定器”，助力化解金融風險，履行維護國家金融安全的社會責任；第四需苦練內功、積極創新，把握金融開放的機遇加強學習，持續提高專業能力，不斷提升全球競爭力；第五要積極參與公益事業，完善投資者教育和保護，健全社會回饋機制。