中信證券：建議積極調倉 關注工業板塊

    本報記者 周尚伃

    本周，A股持續震蕩。4月18日，中信證券發布最新觀點稱，投資者行為對A股平靜期主配角轉換的約束將逐步緩解，國內經濟開局良好，政治局會議料將穩定政策預期，一季報雙向預期差持續兌現，工業板塊相對優勢依然明顯，隨著投資者共識重新凝聚，工業板塊配置價值持續提升，將成為平靜期的主角。

    首先，國內經濟一季度開局良好，預計二季度GDP環比將達年內高位，政治局會議輿情將穩定政策預期；隨著A股一季報雙向預期差持續兌現，工業板塊相對優勢依然明顯。

    其次，投資者行為制約了A股平靜期的主配角轉換速度：“核心資產”調整較快和對工業板塊景氣持續性的分歧，使得公募進退兩難，調倉較慢；配置型外資穩步流入，對部分板塊有支撐作用；而私募、游資與散戶短期依然以觀望為主。

    最后，基本面才是主配角轉換的決定因素，各類投資者將重新凝聚共識。短期信用風險緩解和中期政治局會議定調下，工業板塊景氣的持續性預期增強，公募基金調倉會加快；國內相對海外基本面預期上修，其中工業板塊相對優勢依然明顯，將吸引外資持續流入；而隨著機構端的共識提升，散戶、游資的入場意愿也會增強。

    配置上，中信證券建議積極調倉，關注工業板塊，并繼續聚焦平靜期的四條主線：一是本輪市場調整后，性價比較高的成長主線，如消費電子、半導體設備、信息安全、軍工等；二是短期景氣恢復明顯，去年因疫情受損的行業，如旅游酒店、航空等；三是受益于海外需求復蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等；四是一季報的潛在高彈性品種，集中于鋼鐵、有色和化工板塊。

（編輯 田冬）