良法已行 “盛市”可期

    新證券法為資本市場深改夯實了法治保障。以穩步推進注冊制改革為代表的制度創新，以嚴懲違法違規行為為代表的從嚴監管，以保護中小投資者合法權益為代表的生態優化，將進一步推動資本市場在而立之年邁步成熟。

    制度創新是資本市場不斷成長的動力。中國資本市場從無到有、從小到大，正是緣于敢于突破制度藩籬的創新精神。新證券法在修訂過程中充分考慮了資本市場基礎制度的重要性，錨定全面推行注冊制改革。目前，公司債券公開發行已經實行注冊制，且在科創板試點注冊制基礎上，創業板注冊制改革將提上日程。此外，上市公司并購重組等制度的持續完善，多元化退市渠道的逐步暢通，將加快資本市場供給側結構性改革的存量調整優化，進一步提升資源配置效率，拓展改革的深度和廣度，夯實資本市場長期發展根基。

    敬畏法治是資本市場走向成熟的重要保障。全面深化資本市場改革離不開穩定的市場環境。2020年作為全面深改的關鍵之年，新證券法落地施行加大法治供給，將確保改革在穩定的市場環境下進行。一方面，新證券法提高了發行人和上市公司的違法違規成本，通過嚴格的信息披露和退市制度，促進市場各方歸位盡責，樹立守法誠信的法治觀念和契約精神；另一方面，新證券法進一步對中介機構的職責履行加以規范，明確了保薦人、承銷商的核查、連帶責任，從根本上推動了中介機構的勤勉盡責，促進市場參與者自我約束、自我規范、自我促進的良性市場機制的形成。

    投資信心是資本市場改革發展的有效助力。在對市場主體的行為約束上，新證券法以“更高標準、更嚴要求”維護資本市場環境，增強投資者對資本市場的信心。在加大法治供給方面，推進由投資者保護機構代表投資者提起證券民事賠償訴訟的制度是一大亮點，打破維權貴、救濟難的局面，使敬畏投資者的理念更加深入人心；新證券法重申風險自擔原則，有利于推動理性投資文化形成；在制度保障下，資本市場深改方向不變，股市生態環境將持續改善，也將進一步堅定資本市場投資人信心。

    新證券法夯實了“規范、透明、開放、有活力、有韌性”的改革思路，圍繞注冊制改革、法治環境完善、監管提質增效等方面，新一輪改革必將推動而立之年的中國資本市場在多個領域更進一步。