大同證券劉云峰：不妨持幣過節

    在經歷了2018年初的反彈行情后，滬指上周大跌，單周指數下跌高達332點，跌幅達9.6%，僅僅四個交易日的時間，滬指直接下跌至2017年5月的低點附近，上周的成交量在后幾個交易日中顯著放量，市場情緒脆弱。

    僅僅在兩周前，廣大投資者依舊看好A股的中長期走勢，滬指也是節節攀升，不斷創出新高，有人更為樂觀地表示牛市再次到來。上周滬指的下跌不僅僅是受到美股大跌的影響，截止到1月底，滬指連續的上漲使得主板估值的中位數接近30倍，上證綜指PE在18-19倍之間，其實已經有些偏高。而本輪上漲最突出的特點是“二八分化”嚴重，市場并沒有因為指數的創新高而出現普漲的局面，即便只關注大盤，也并沒有出現普漲局面。

    另一方面，從宏觀經濟數據上看，從2017年三季度開始，經濟下行的客觀事實已經存在，這樣的下行預計還會持續一段時間，而這會直接影響到對A股上市公司業績的預期。當前，我國經濟由高速增長轉向高質量增長的重要判斷，這就意味著部分落后的企業勢必會被市場淘汰。

    技術分析方面，隨著上周的大跌，滬指連續失守多條均線?，F階段，下方的支撐建議參考2107年5月的3016點的雙底部位，上方的壓力毫無疑問是3180點-3225點的缺口部分。隨著連續的回調，一方面市場的風險得到了充分的釋放，但考慮到春節假期馬上來臨，市場悲觀情緒依舊在延續，本周的走勢很難有樂觀之言，特別是在放量下跌后，滬指在周一仍有可能繼續慣性下跌，繼續大跌的概率極低，但短期并不看好行情的反彈。A股市場是否見底，重點關注本周的走勢，即便是滬指守住目前的點位，出現小級別的反抽也不建議投資者去貿然抄底，預計本輪調整的周期會有所延長。

    綜合以上的分析，短期建議回避風險為主，市場還沒有出現見底的信號。春節臨近，市場投資熱情本身受到影響，疊加近期的大跌，建議投資者持幣過節。熱點方面，依舊堅持以業績價值為導向進行布局，關注收春節周期影響較強的板塊。