調整壓力尚未完全釋放 輕倉靜待市場企穩

    上周A股市場步入整理，滬指高開高走上攻至3333點，隨后受阻震蕩下行重回3300點下方。筆者認為，資金面波動將成為目前影響市場運行的重要因素，疊加技術指標修復的要求，短線市場還難以快速走出盤整格局。預計本周滬指將延續震蕩整理走勢，建議投資者短線保持謹慎，關注下方缺口一帶的支撐力度。

    從上周市場表現來看，盤中熱點保持了相對偏快的切換節奏，資金關注方向一是超跌后尚未啟動的品種，具體表現在有色金屬、白酒、家電、保險、地產等權重藍籌的交替活躍；二是受政策或漲價消息提振的主題板塊，如人工智能、移動支付、稀土永磁、燃料電池等。不過市場并未形成清晰的領漲主線，熱點的持續性十分有限，主板市場和中小創之間的蹺蹺板效應不時顯現，市場始終難以擺脫存量資金博弈的窘境。筆者認為，市場自3月初以來震蕩盤升的過程中，增量資金規模始終未見明顯放大，量能跟進不足迫使場內存量資金以快速騰挪的方式追逐短線機會，無形中加大了做多合力的凝聚和發力的難度。市場賺錢效應不佳，既難以對場外增量資金構成吸引力，也加劇了場內存量資金兌現收益的意愿。同時，從技術角度而言，滬指運行至3330點附近后，日線級別不僅面臨30日均線等多條中期均線反壓，還有來自于2月調整留下的長陰線的壓制，技術面調整要求疊加資金獲利回吐壓力，市場由此出現震蕩整理尚在意料之中。

    本周市場將迎來美聯儲議息會議，在美聯儲加息已成普遍預期及中國人民銀行16日超量續作MLF的背景下，該事件對A股投資者情緒的干擾預計較為有限。不過需要注意的是，美聯儲加息對我國央行貨幣政策走向仍存在一定影響，市場對流動性趨緊的擔憂將加劇短期內資金面的波動。本周公開市場將有3800億逆回購到期，疊加季末因素的影響，后續資金面恐難延續此前相對寬松的局面，A股增量規模受限無疑將加大指數擺脫調整的難度。從最新公布的我國1至2月全國規模以上工業增加值等數據來看，我國宏觀經濟保持了穩中向好的運行態勢，其中新興產業保持了相對高速的增長，經濟結構轉型下的新興產業正在逐步成為我國經濟增長的主要推動力，這無疑為A股市場提供了較為堅實的基本面支持。同時，近期以新興產業為首的各產業領域政策紅利持續釋放，也將不斷給市場帶來結構性投資機會，助力市場企穩。

    結合技術面觀察，上周滬指沖高受阻后接連失守年線及5日、10日均線，指數失守均線后的反抽過程中量能并無明顯釋放，資金抄底意愿不足使得多頭數次反攻乏力。目前日線級別K線已形成島形反轉形態，加之小級別分時圖技術形態多現破位調整趨勢，短線做空動能存在進一步宣泄的要求。不過指數下方5周、60周均線交匯處及3240點跳空缺口有望對指數形成支撐，限制指數繼續向下的空間，本周滬指加劇震蕩、回踩下檔支撐的概率較大，創業板指數則大概率在1800點整數關口，也就是年線、半年線一帶展開震蕩整理。短期內市場表現仍將以結構性行情為主，受政策提振的優質中小創題材及超跌股仍將是資金主要追逐的標的。建議投資者短線注意控制倉位，勿盲目追漲，待市場企穩信號出現后再行布局。