理性看待外部沖擊 投資者可調倉應對

    北京時間上周五凌晨，美國總統特朗普簽署總統備忘錄，宣布將對中國部分產品加征交稅，涉及商品金額可達600億美元。消息傳出后，全球股市暴跌。以道指為例，上周四（北京時間周五）跌2.93%，上周五（北京時間周六）又續跌了1.77%。

    滬綜指上周五跌3.39%，全周累計跌3.58%。美股連跌，暗示悲觀情緒一時還難以完全消弭。本周一A股大概率會低開，短線繼續震蕩。不過，由歷史經驗看，A股對外部沖擊的抵抗力一向較強。由于市場資金總量一時并無太大變化，資金不過是從一部分股票流到另一部分股票中罷了。

    當然了，部分對美出口比例較大且產品正巧與貿易摩擦密切關聯的公司，中線走勢很可能就此轉弱，對這類公司投資者還是應該警惕一些。目前幾乎所有股票軟件都可以很清楚地看到上市公司的產品出口占比。假如該比例不高，投資者就不必過分擔憂；假如該比例較高，那么就需要進一步觀察其銷往美國商品的占比情況。

    當貿易摩擦升級時，我國穩增長的壓力勢必會增加些。在此情況下，貨幣或財政政策就有可能稍稍松些，這多少能讓股市得到一些支撐。去年我國經濟在去杠桿的大環境下仍展現出了十足的韌性，這與全球經濟復蘇帶動出口回升不無關聯。一般來說，如果出口環境轉差，財政與貨幣政策進行一定對沖的可能性就會變大。

    因這次美國僅是給出大致加稅情況，具體產品清單還得過一陣子才能明朗，所以股市短期內低迷震蕩是大概率事件。不過需要強調的是，就算股指不會快速回升，也并不妨礙投資者進行調倉，比如可先將部分籌碼轉向那些暫不易受到貿易摩擦直接沖擊的品種。