券商策略周報：估值底已現 兩大理由支持積極做多

    已經具備中期配置價值

    不少機構表示，海外相關事件的未來走向是影響A股市場展開趨勢性行情的重要因素。我們認為，對于股票投資來說，沒有絕對的確定性，當前A股市場的估值水平已經體現了較低的市場預期。

    從一系列中觀高頻數據來看，經濟表現依然呈平穩增長態勢，同時相關政策也出現了一些積極變化。4月下旬決策層指出，要注重引導預期，把加快調整結構與持續擴大內需結合起來，保持宏觀經濟平穩運行；上周財政部發布《關于加強地方預算執行管理加快支出進度的通知》，預計財政政策的積極力度有望邊際增強，重點將圍繞新型基建展開。

    此外，目前A股公司2018年一季報披露已經結束，創業板公司一季度歸母凈利潤增速為28.75%，出現明顯改善，而這主要來自于內生因素的影響。需要注意的是，7月中上旬創業板公司的半年報預告情況將對機構配置產生更大的影響。如果創業板公司半年報預告依然呈現較高增速，預計機構將顯著增配相關板塊。

    總體來看，雖然不確定因素促進部分投資者產生了一定的避險情緒，但目前市場已經具備中期配置價值，建議積極尋找布局機會。新舊經濟增長動能切換大勢所趨，政策加大對新技術、新產業、新業態、新模式支持力度的信號明確，維持新經濟將是中期投資主線的判斷。戰略性看多創業板指走勢，行業建議重點關注軍工、醫藥（創新藥、醫療服務）、TMT、新能源（車）等。