申萬宏源：反彈漸次展開 中級行情有望

    在周一A股明顯反彈的基礎上，周二繼續上漲，上證綜指突破3150點，收復了多條中短期均線，重新回到上行通道之中。同時，成交量也有相應放大，形成了久違的量增價升局面。

    幾天前盤面就發出了較為明確的見底信號。4月中旬，上證綜指盤中跌破3050點，創出年內新低，此時局勢頗為危險，存在進一步向下破位、擊穿3000點的可能。但此后盡管股市表現低迷、指數反彈無力，但卻沒有再創新低，相反出現了底部逐漸抬高的走勢，反彈來臨就變得水到渠成了。

    回頭來看，在海外股市強勁反彈的背景下，本周一A股出現反彈。盡管當天成交量放大比較有限，而且盤中也沒有特別明顯的熱點出現，但漲停板股票數量不少。另外，分時走勢圖也顯示行情運行較為平穩，指數漸次抬高。這種狀況表明，反彈雖然受到消息面因素的影響，但也帶有技術性反彈的意味，因此不可能很短暫。其次，一大批個股漲停，也提示有部分活躍資金介入，盤面上可操作性大增，資金開始積極布局，并有拉升動作出現。市場活躍度的提高，對指數企穩與回升也產生了積極作用，只要這種活躍狀況能夠延續，那么股市也就具備了從低位回升的基礎。第三，由于股指是在創新低以后開始反彈，這在很大程度上顯示出市場內在做多動能已開始有所增強，它所對應的狀況是一大批股票價值被低估。此時消息面只要保持平靜，后市就有望展開反彈，如果還有適度的利好刺激，那么反彈力度無疑會得以加強。最后，目前距離MSCI正式納入中國A股已經為時不遠，中國金融對外開放步子也在加快，這些都將對市場構成正面影響，構成本次反彈的動力。我們認為，本次反彈可能是一波中級反彈，目標指向3200點上方。

    本周前兩天的行情有一個很大的特點，就是板塊熱點表現較為均衡。一方面大盤藍籌股起到了推升指數的關鍵作用，無論是金融板塊走高還是消費板塊拉升，在推升指數、提升人氣方面，作用都很突出。另一方面，中小創成長股并沒有因為大盤藍籌股向好而走出背離行情，雖說有時候兩者之間步調不那么一致，但總體來說也是跟上了節奏，并且往往因為個股的突出表現，吸引了外圍資金快速進入。事實上，這種不同板塊相對均衡的行情，對于股市形成向上的合力，還是有積極作用的，由此所展開的“藍籌搭臺，成長唱戲”的行情格局，能夠讓大多數投資者獲得相應的投資機會。

    從短線看，上證綜指站上3150點上方后，有一定的整固要求，市場環境也還存在一定的不確定性。因此，操作上還要把握好節奏，重點關注對指數影響大及與政策面關系密切的品種，抓住這波難得的反彈行情。