未來行情展望：A股中期上漲邏輯未變

    在國慶節前，上證綜指重新站上2800點。雖然國慶長假期間外圍市場表現不佳，但一些投資人士期望A股在四季度能絕地反擊，不過也有投資人士顧慮重重。8日，A股出現“補跌”。分析人士認為，A股中期上漲邏輯難以撼動。

    外圍市場掣肘

    在國慶長假A股休市期間，美股與港股紛紛調整，納斯達克指數下跌3.21%，恒生指數下跌4.38%。受外圍市場等多重因素影響，A股在10月8日開盤后大幅低開。截至收盤，上證綜指下跌3.72%。創業板、中小板指數調整幅度更達4.09%和4.59%。

    從資金狀況來看，國慶長假前兩周曾三次出現3000億元以上的日成交額，但滬深兩市成交額10月8日仍處于3000億元以下，為2889.3億元；北上資金10月8日凈流出96.04億元。

    國慶節前兩周A股難得出現的小幅反彈和回暖氣氛再次被“抑制”。9月17日至28日，上證指數漲幅達5.21%，但10月8日這一個交易日的跌幅就達3.72%，這給不少市場人士在國慶長假前期盼的四季度反彈和“吃飯”行情蒙上一層陰影。

    “國慶長假期間全球股市大幅回落，加上外部出現很多新的因素，8日A股出現調整。”賽亞資本董事長羅偉冬說。

    在廣州鴻剛資產董事長趙剛看來，10月8日大幅調整算是意料之中：“如果7日沒有降準等政策出臺，A股可能跌得還會更狠些。本來節前很多人還是很樂觀的，但在國慶長假期間外圍市場一開盤，就突然發現這個看法好像不太對。”

    博星證券研究所報告表示，外圍市場負面影響大多以情緒影響為主，不能改變A股本身運行軌跡。10月8日的調整主要是權重股集體調整所引發的自主性調整行為，畢竟滬深兩市自節前經連續8個交易日強勢上行后未出現有效回踩跡象，即便不受外圍市場影響，短期內同樣具備調整需求。隨著在10月8日調整過程中成交量有效釋放，前期獲利籌碼得到快速清理，在反彈邏輯不變前提下，市場調整將給投資者帶來逢低吸納良好時機，待股指稍作整理后，有望再度向3000點附近發起攻擊。

    從國慶長假前市場人士信心滿滿等待節后市場繼續反彈，到受外圍市場影響引發A股劇烈調整，而10月8日又處于四季度開端，投資者對A股的信心是否還能持續？

    在很多資金或開始謹慎參與A股市場或顧慮重重之際，國慶長假前兩周上證綜指快速反彈給很多投資者入場信心。

    據中國證券報記者了解，雖然相當多的中小私募以相當低的倉位甚至空倉運行，但也不乏滿倉運作的私募，甚至一些百億元級大型私募在以非常高的倉位操作。對此，某百億元級私募人士透露，在他們看來，當前市場風險已相當低，長期看這個節點是入場布局良機。

    “在2800點以下這個點位去加倉，風險確實不大。比如對一些大藍籌、權重股而言，往下走的幅度不大，但往上漲也不會走得太快。在不考慮資金成本的前提下，守個一兩年，到時的收益應該是會讓人滿意的。”在趙剛看來，這個節點入場對長期資金而言算是一個不錯的時機，但對他們這類中小私募而言，控制短期內可能發生的風險更重要，因此他個人的倉位很低。

    中長期上漲邏輯不改

    雖說諸多觀點均認為，當前A股正進入大底階段，但這個“磨底”過程究竟會持續多久，四季度能否帶來“吃飯”行情依然是未知數。尤其是10月8日的調整是否會影響投資者對四季度的預期成為關鍵。

    在趙剛看來，目前他個人的態度是偏中性的。“我既不悲觀也不樂觀，但如果要入市和加倉，還需要等待更明確信號，比如成交量等一系列指標。今天就算跌，依然還是有燃氣和海運板塊表現較好，因為他們有漲價預期，這就說明市場熱點還是有的。但往后看，一些藍籌、金融股是有機會的，起碼他們更穩，不像一些股票莫名其妙就跌停。”

    “四季度有繼續反彈可能，主要是績優板塊經長期下跌，已跌到價值區內。就像一根被壓到極限的彈簧，再出現下跌，就會有反彈可能。繼續滿倉堅定持有高成長股。”在羅偉冬看來，低估值大藍籌經過長期下跌后，很多都進入價值區域，再大跌就會出現很好的買點。

    楊德龍說，近期政策利好密集出臺，凸顯政策面對經濟及股市的支持。相對于外圍市場的沖高回落來說，A股市場已逐步完成筑底過程，開始出現震蕩回升，節前市場已成功收復2800點。在外部利空逐步消退后，A股市場實際上已到了一個拐點。

    聯訊證券分析師朱俊春表示，A股中期上漲邏輯難以撼動。展望四季度，A股有望延續節前反彈，形成2018年難得的“吃飯”行情。