餐飲旅游底部初升 漸進式行情受看好

    昨日餐飲旅游板塊表現搶眼，截至收盤，板塊漲幅為2.42%，位列中信29個一級行業的次席。

    市場人士指出，此前回調使得餐飲旅游板塊整體估值出現了較為明顯的回落，但板塊的長期成長邏輯其實并未打破，部分個股在這樣的背景下配置機會顯現。從業績確定性和估值匹配的角度來看，處于底部區域的板塊對部分資金也已具備較大吸引力。不少機構表示，在消費升級的背景下，行業良好的基本面帶動盈利增長，結合自身所處的快速擴張周期，板塊未來仍將有所表現。

    板塊再度走強

    在昨日市場的回升中，各板塊均有一定表現。在這樣的背景下，Wind數據顯示，昨日中信餐飲旅游板塊32只股票中，共有25只出現不同程度上漲。截至收盤，餐飲旅游板塊也以2.42%的漲幅，位列29個中信一級行業的次席，僅次于非銀金融板塊。

    分析人士指出，在當下A股市場呈現出的弱市震蕩中，餐飲旅游板塊由于前期漲幅較大，因而在本輪調整中承壓較為明顯。不過其持續增長的內在邏輯其實并未發生改變。當下隨著大盤和消費股的調整，餐飲旅游行業經歷了回調，但部分優質標的估值已回到短期低位，具備良好的價格彈性。

    但同樣值得注意的是，由于餐飲旅游行業自身的特性決定了“爆發性”增長的預期并不現實，更可能的則是具有持續性的行業成長。站在當前時點上，處于消費升級進程中，未來板塊即便出現行情，很大程度上也將是漸進式的。

    布局機會顯現

    從交易的角度來看，此前國信證券就曾指出，通過對旅游板塊過去十年走勢進行復盤：2010年旅游板塊開啟獨立行情，此后超額收益逐步顯現并擴大，2014年-2015年達到高峰，2016年-2017年逐步消化估值壓力后，2018年上半年，旅游板塊整體上漲10%，再次領漲各行業。從子行業輪動來看，拉長時間軸，雖經濟有起落，但高壁壘、可復制的細分龍頭中長期仍占優。

    三季度以來，盤面整體和板塊均出現了不同程度的調整。不過，在估值整體回落之際，仍有不少資金看好餐飲旅游板塊，尤其是板塊中相對優質的部分個股。

    長江證券表示，從披露完畢的2018年公募基金三季報來看，餐飲旅游行業基金持倉比重為0.59%。行業總市值占全部A股及A股（剔除銀行石油石化）市值比重分別為0.61%和0.79%，仍處低配狀態。個股方面，中國國旅板塊龍頭地位依舊，重倉基金數達274個，持股市值占基金凈值比為0.045%；宋城演藝第三季度增持明顯，重倉基金數達105個，凈值占比0.022%；中青旅雖然重倉基金數有所減少，但持倉股數增加1122萬股；首旅酒店基金持股數環比下滑；廣州酒家第二季度以來受到市場關注，重倉基金數達20個，持倉股數增長快速。

    分析人士指出，經過此前密集回調，餐飲旅游板塊整體估值回落明顯，板塊內部分優質個股在這樣的背景下已迎來布局良機。