銀泰證券陳建華：反彈格局有望延續

    2019年前三個交易日A股先抑后揚。節后延續前期弱勢兩市一度進一步向下調整，但上周五滬深指數在雙雙創出新低后企穩反彈，滬指收復前兩個交易日調整失地回到2500點上方，深證成指則站上10日均線。盤面看金融股的集體走強成為帶動指數上行的主要力量，同時市場成交量明顯放大，資金參與意愿有所增強。后期伴隨市場環境的改善，A股反彈格局將有望延續。

    首先，央行全面降準超出市場預期，貨幣寬松將對A股形成提振。1月4日交易結束后央行發布公告，決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點，在考慮一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。在管理層穩增長力度進一步增強的背景下，盡管各方均認為貨幣政策的方式僅是時間問題，但本次央行下調存款準備金率仍超出預期。一是央行本次選擇全面降準，與以往定向降準有所不同；其次這是央行在創設定向中期借貸便利后短期內又一支持實體經濟發展的舉措，彰顯管理層推動資金市場寬松意圖。對于A股市場而言，本次降準將帶來的資金市場改善將對資本市場形成提振，并將對滬深兩市運行產生積極影響。

    其次，貿易不確定性的降低將有助于資金風險偏好的回升，同樣利于后期A股運行。

    此外，對A股自身而言連續調整后同樣存反彈需求。2018年以來A股滬深兩市調整市場及空間均超出預期，背后受一系列負面因素影響。短期看伴隨滬指跌破2449點前期低點，其技術面存在一定的反彈需求。同時從外圍因素看，美股的調整是拖累近期A股走弱的重要原因之一，但伴隨上周五美股的再度走強，短期內其進一步下行的壓力有所減輕，A股受到的拖累也將有所減弱。從這個角度看，A股存進一步向上反彈的可能。

    綜合分析，隨著市場環境的改善，以上周五放量長陽行情的出現為契機，滬深兩市反彈格局將有望延續。央行降準超出預期，貨幣寬松將對市場形成提振，有利于資金風險偏好的回升，而A股自身同樣存在反彈需求。在此背景下對后期A股持樂觀態度，滬深兩市料將進一步向上反彈。

    本周趨勢看多

    中線趨勢看多

    本周區間2400-2600點

    本周熱點大金融、5G、軍工、區域概念

    本周焦點國際貿易走勢