中信證券：繼續聚焦順周期和低估值板塊

    本報記者 周尚伃

    11月8日，中信證券研究表示，前期市場兩大壓制因素如期消除，基本面持續恢復進一步提高市場支撐力，同時未來三個月重大政策和外部擾動進入空窗期，預計觀望資金將依照行業景氣輪動路徑逐步入場，繼續推動基本面驅動的中期慢漲。

    首先，拜登當選已基本成定局，其相對溫和的政策主張有助于修復市場情緒，而國內市場流動性擔憂消除，前期兩大壓制市場的因素落地。

    其次，10月數據預計繼續驗證經濟強勁修復，三季報驗證了板塊景氣接力，工業和可選消費板塊盈利復蘇提前，預計2020年和2021年中證800非金融板塊盈利增速分別達到1.3%和24.9%，經濟強勁修復和行業景氣輪動將進一步提高市場支撐力。

    最后，未來三個月是重大政策和外部擾動的空窗期，“十四五”規劃《建議》順利落地，年末經濟政策定調較難出現超預期變化；資本市場改革預期落地，全面注冊制和退市制度改革節奏形成市場共識；貨幣政策將繼續維持穩健基調不變；預計美國政策重心轉向國內，中美摩擦將進入平和期。預計前期觀望資金將沿著基本面景氣輪動的路徑逐漸入場，繼續推動基本面驅動的中期慢漲。

    配置上，中信證券研究認為繼續聚焦順周期和低估值板塊，關注“十四五”規劃相關新經濟主題。

（編輯 田冬）