博時基金陳鵬揚：明年低估值板塊或存在投資機會

    本報記者 李文 見習記者 張博

    博時基金權益投資GARP組投資副總監陳鵬揚從業12年來，他基于GARP（GrowthataReasonablePrice）體系，尋找估值與成長相匹配的標的，由陳鵬揚擬任基金經理的博時成長領航，即將于2021年1月18日起正式發行。

    在陳鵬揚看來，影響投資收益的來源主要集中在兩個方面：

    第一個方面，是判斷上市公司的內在價值處于怎樣的增長斜率當中。買入5%與30%內在增長的公司，從中周期維度來看，股價上的表現一定會有差別。這也是陳鵬揚的投資聚焦在成長賽道上的核心原因之一。

    第二個方面，價格圍繞價值上下波動，因此在波動的高點與低點買入，結果也會不一樣。陳鵬揚希望在偏低的左側位置介入，做相對逆向的投資，使自己買入的價格更加合理。

    兩者結合，從投資風格的角度，陳鵬揚表示：“自身的投資體系屬于GARP風格，兼顧成長與估值，注重整體的安全邊際與性價比。”

    具體到2021年A股市場的投資機會，陳鵬揚認為主要集中于兩個方面：第一就是部分成長賽道上，當前估值仍處于合理區間，同時，基本面改善幅度較大的板塊與公司，例如風電，新能源車，AI智能化方向等值得關注。

    第二，在明年順周期背景下，低估值板塊或出現投資機會，例如金融地產，但此類機會更需要把握其中的結構分化，才能獲得更加持續的回報。

（編輯 張偉）