招商證券2021年A股十大預測出爐

    本報記者 周尚伃

    近日，招商證券策略團隊發布2021年A股十大預測。

    預測一：A股前高后底，二季度迎來轉折，全年主要指數漲幅介于0-10%之間。

    預測二：A股盈利增速大幅改善，上半年中小盤績優股活躍度提升。2020年受到疫情影響，上市公司盈利受到很大負面影響，2021年企業盈利增速有望改善。受業績提振影響，上半年中等市值績優股受到市場階段性青睞。

    預測三：港股整體強于A股，恒生指數全年漲幅超過滬深300指數。2021年全球及國內經濟改善，企業盈利加速上行，國內流動性減弱，利率易上難下，歷史上這樣的環境下港股跑贏A股概率更高；再加上港股的估值優勢以及越來越多中概股回歸中國香港二次上市，進一步提升港股吸引力。港股配置價值凸顯，國內資金愈發重視港股配置，越來越多境內資金通過港股通流向中國香港。

    預測四：通脹預期升溫，CRB指數單月同比漲幅近30%，PPI上破4%。2021年通脹中樞將會提升，主要體現在PPI，驅動來自于前期歐美貨幣供應超預期，海外需求恢復以及疫苗持續推進。

    預測五：十年期國債年內上破3.5%，政策利率出現上調。由于通脹預期上行，全球經濟改善，預計上半年利率中樞繼續上移，上半年向上突破3.5%，MLF利率或者逆回購利率順勢上調。

    預測六：偏股基金發行破萬億，全年凈增量較2020年放緩。進入2021年公募基金發行有望保持高位，全年偏股類基金發行可能超萬億。一方面，中長期能夠提供10%以上年化回報的資產不多；第二，主動偏股公募基金在大多數年份能夠跑贏大盤，進一步強化了居民資金通過公募進行權益投資這一渠道；第三，政策強調“促進居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需”，可能通過政策改善投資環境，提升居民投資積極性。

    預測七：行業/風格特征均值回歸，行業和風格指數差異低于2020年。

    預測八：“逆疫情”成為行業選擇關鍵主線。前期受損嚴重將會修復的典型行業是航空運輸、機場、景點、院線、餐飲、酒店、石油化工。

    預測九：新消費趨勢崛起，消費產業趨勢呈現擴散態勢。

    預測十：上半年科技重回上行周期，戰略性新興產業迎來新政策浪潮，九大科技產業趨勢值得關注。

（編輯 李波）