中信建投：科創板設立并展開注冊制試點將帶來五方面影響

    11月5日，習近平總書記在中國國際進口博覽會上宣布：上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。

    針對上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，中信建投證券策略首席分析師張玉龍認為，在上海證券交易所設立科創板，并展開注冊制試點，是中國資本市場基礎設施的重要建設步驟。對中國經濟和資本市場長遠健康發展具有里程碑的意義，這將直接帶來五方面影響：

    第一、解決企業融資困難。中國經濟在當前轉型的過程中，企業融資困難是需要急需解決的問題?？苿摪宓脑O立對于支持創新型企業融資問題具有重要作用。這對扶持創新，轉化產業成果，實現國家創新驅動發展起到基礎性的作用。

    第二、完善風險投資退出機制?？苿摪鍨轱L險投資基金提供了新的推出機制，進一步鼓勵風險投資對初創企業的孵化作用，也有利于初創企業形成現代企業制度。

    第三、注冊制試點推進。在科創板推進注冊制試點，這有利于中國資本市場從核準制向注冊制過渡。這對科創型企業降低了獲得融資門檻，完善資本市場的融資功能?？苿摪逡灿欣诤Ｍ鈽说纳鲜泻突貧w。

    第四、估值體系的變化?？苿摪搴妥灾仆瞥鲋?，與主板市場直接形成競爭。資本市場定價體系將按照市場機制重新定價。只有具備真正創新能力和持續盈利能力的企業才會在資本市場持續獲得正向回報。

    第五、預期的配套制度。為了避免科創板中產生制度套利和逆向選擇，我們預期科創板還會有配套機制出臺，例如盈利前的減持限制等制度，以保護投資者利益。

    投資策略方面，張玉龍認為，科創板和注冊制的推進繼續完善了資本市場基礎制度，這對風險投資、證券公司的投行和并購等業務形成利好。同時改變原有的估值體系，只有具備持續創新能力和盈利能力的企業才能獲得更好的定價。建議投資者關注風險投資和券商行業、創新能力和盈利能力優異的優質企業。