注冊制及配套改革優化資本市場“出入口”：年內IPO規模創十年新高 15家公司強制退

    本報記者 吳曉璐

    9月1日，中央全面深化改革委員會第十五次會議提出，要加快推進有利于提高資源配置效率的改革。去年以來，為優化資源配置功能，資本市場進行了一系列深化改革。其中，注冊制改革是本輪資本市場改革的龍頭，信披、退市等制度配套修訂，資本市場入口和出口把關進一步優化。

    《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計，截至9月2日，年內234家企業IPO募資3087.86億元，同比增長136.9%，為近十年新高（2011年以來）。其中，注冊制下119家企業IPO募資1930.64億元，占比62.52%。與此同時，年內已有28家企業退市，包括15家強制退和13家重組退。

    市場人士表示，注冊制改革進一步優化了資本市場進出機制，提升資源配置效率，實現市場化的優勝劣汰。未來，可以進一步優化信披制度、退市制度和交易制度等，引導資源向科技企業、優質企業集中。

    IPO規模達3087.86億元

    “為了提高資源配置效率，資本市場基礎制度建設始終在有條不紊地推進之中，目前亦表現出了不同于以往歷次改革的鮮明特點。”中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，一方面是致力于完善資本市場多層次發展體系，另一方面是市場化導向，減少不必要的監管約束，提升市場主體運作自主性和便利性。

    從入口端來看，隨著科創板和創業板注冊制的實施，今年以來的IPO規模顯著提升?！蹲C券日報》記者據東方財富Choice數據統計，截至9月2日，年內有234家企業登陸A股，同比增長98.31%，合計首發募資3087.86億元，同比增長136.9%。其中，注冊制下共119家企業（包括21家創業板注冊制企業）實現IPO，占比50.85%，合計首發募資1930.64億元，占比62.52%。

    由于科創板和創業板服務科創、創新企業的定位，年內IPO企業的科技和創新含量更高。從行業分類（申萬一級）來看，今年以來，電子、醫藥生物兩個行業IPO募資額較高，分別為826.42億元和395.06億元，合計1221.48億元，占年內IPO募資總額的39.56%，接近四成。

    “今年以來，以中芯國際為代表的一系列高科技公司成功上市，資本市場資源進一步向優質企業集中。”安信證券策略分析師夏凡捷對《證券日報》記者表示。

    李湛表示，注冊制下的新股發行真正實現了市場化，由市場來調節供需，審核注冊效率提升。能夠更有效的發揮資本市場的資源配置功能，真正實現市場化的優勝劣汰。

    已有28家公司退市

    從出口端來看，今年以來，退市企業數量再創新高。據《證券日報》記者梳理，截至9月2日，年內有15家企業被強制退市，其中9家為面值退市，5家為財務退市，1家為規范類退市。另外，截至7月底，年內有13家公司通過出清式重組完成退市。

    夏凡捷表示，與注冊制發行改革的快速推進相比，退市制度改革以“新老劃分、平穩過渡”為原則。“盡管今年退市公司數量顯著增加，但退市率與成熟資本市場還有較大差距。預計隨著注冊制的深入推進和退市制度改革過渡期的結束，退市制度改革將成為后續改革的重點，以進一步提升資源配置效率。”

    對于如何進一步提高資本市場資源配置效率，李湛認為，主要還是應從制度的完善方面來考慮。從退市制度來看，首要任務需要完善其配套措施，加速退市資源出清。另外，證券市場強調信息披露，也強調市場中介的主體責任。對于新股發行中的違規問題應嚴懲，完善信披制度，從而進一步提高資本市場運行效率。

    夏凡捷表示，當前注冊制改革已經在科創板、創業板鋪開，與并購重組和再融資改革、退市制度改革等一起協同推進。這些基礎制度的變革，將成為A股慢牛的制度基石。“未來注冊制將推廣到中小板和主板市場，分階段穩步實現‘全市場注冊制改革’的目標。此外，做市商制度、單次T+0制度等交易制度也在研究，進一步提高資本市場資源配置效率。”