2019年A股大幕拉開 機構看中五大板塊“修復性”機會

    ■本報記者 吳珊 見習記者 徐一鳴

    編者按：隨著2019年A股市場首個交易日平穩開啟，2019年將面臨怎樣的圖景？A股市場中將孕育哪些投資機會？再度成為投資者關注的焦點，對此，《證券日報》市場研究中心根據券商研報綜合梳理發現，以通信、計算機、建筑裝飾、國防軍工、金融為代表的五大板塊備受青睞，有望引領2019年投資主線，今日，本版特對上述五大板塊投資機會及機構觀點進行梳理分析，以饗讀者。

    通信：5G大幕已經開啟

    《證券日報》市場研究中心通過梳理機構2019年策略報告發現，去年12月份以來包括招商證券、國金證券、中信建投證券等多家機構共發布165篇研報看好5G板塊未來表現。

    其中，招商證券表示，2018年底，5G頻譜落地，牌照有望在2019年年中發放，伴隨著5G逐漸走入商用，新一代智能手機、智能駕駛、VR/AR、人工智能、物聯網等領域也有望迎來一系列技術突破。站在2019年，我們又一次站在了新技術的前夜。新技術應用帶來的新需求，新技術帶來生產效率的提升，是中國走出本輪經濟困境的關鍵因素之一。5G未來對全球的經濟影響將是巨大的。根據IHSMarkit預測，到2035年，5G在多個行業將會為全球經濟創造12.3萬億美元的產出，占2035年全球實際總產出的4.6%；并且制造業將占據5G創造的全部經濟活動的最大份額，實現約3.4萬億美元的產出，占5G總產出的28%。推薦相關標的：烽火通信、天孚通信。

    海通證券指出，5G商用漸行漸近，通信產業將迎來新變革。參照國外3G至4G的建設周期，2019年至2023年我國將迎來5G建設周期，預計2019年啟動小規模建設，理論上投資規模將遠超4G。

    國金證券分析稱，5G大幕已經開啟，2018年是5G建設周期轉折點；5G已上升為國家競爭力戰略制高點，政策層面穩步甚至加速推進。

    中信建投證券研究分析稱，展望2019年，通信行業值得重點關注。行業開始景氣向上，且有望持續3年至5年，將給業績向好奠定良好基礎。預計2019年將是中國5G元年，試商用將如期而至，商用也存可能，預計中國全年將新建開通5G基站10萬站左右，全球預計在30萬站至40萬站左右。

    計算機：云計算產業鏈迎高增長階段

    《證券日報》市場研究中心通過梳理機構2019年策略報告發現，去年12月份以來包括國金證券、招商證券、中信建投證券等在內的多家機構共發布116篇研報看好云計算行業后市發展。

    國金證券表示，“智能制造”依賴云計算等信息技術產業；政策大力支持，出臺《云計算發展三年行動計劃》等；云計算產業鏈迎來高增長階段，中國服務器市場的景氣度和穩定性總體高于全球。

    招商證券認為，人工智能通過增加新型供給的方式來拉動需求，促進未來全球經濟增長。到2020年，我國人工智能總體技術和應用與世界先進水平同步，核心產業規模超過1500億元，帶動相關產業規模超過1萬億元；到2025年基礎理論實現重大突破，部分技術與應用達到世界領先水平，核心產業規模超過4000億元，帶動相關產業規模超過5萬億元；到2030年人工智能理論、技術與應用總體均達到世界領先水平，我國將成為世界主要人工智能創新中心，核心產業規模超過1萬億元，帶動相關產業規模超過10萬億元。增長率高達12.7%。

    中信建投證券指出，2018前三季度計算機行業估值上升后整體回落，機構持倉提升明顯。截止2018年11月底，計算機板塊市盈率為45.73倍，顯著低于計算機行業2013年以來的平均估值65.90倍。多方面因素例如云計算落地、區塊鏈、自主可控、工業互聯網、AI等概念以及國家政策對于科技創新及信息化的支持力度與日俱增將會使得行業繼續迎來估值上升期。推薦相關標的：光環新網、深信服。

    建筑裝飾：基建投資具備逆周期特征

    《證券日報》市場研究中心通過梳理機構2019年策略報告發現，去年12月份以來包括國金證券、安信證券、國盛證券等在內的多家機構共發布100篇研究報告看好基建行業后市發展。

    國金證券表示，展望2019年，需求增長將由基建補短板、產業轉型升級驅動。同時，我們判斷，細分板塊內部將出現結構性分化機會，布局好賽道的龍頭公司有望大幅受益行業邊際改善?？春妹髂昊ㄑa短板帶來的確定性投資機會，軌交裝備、能源裝備、煉化設備、激光設備、工業機器人等高端裝備板塊有望迎來新增長空間。安信證券則認為基建投資具備逆周期特征，經濟增速放緩時期基建增速大概率回升。

    國盛證券指出，貨幣環境持續寬松，2019年建筑行業面臨極佳外部環境。經濟增長承壓、不確定因素諸多環境下，2019年穩增長成政策必然選擇。預計貨幣環境將維持寬松，降準有望延續，降息重啟存在可能，信用疏導在努力過程中，建筑板塊面臨極佳環境。預計2019年基建投資穩步加速，制造業投資保持較快增長但增速小幅回落，基建成為穩投資的主要著力點?；ㄦ溨攸c推薦低估值建筑央企中國建筑、中國鐵建、中國中鐵及中國交建。

    金融：券商板塊有望企穩

    《證券日報》市場研究中心通過梳理機構2019年策略報告發現，去年12月份以來包括中原證券、中信建投證券等在內的多家機構共發布266篇研報看好券商板塊后市表現。

    中原證券預計2019年A股仍將以存量資金博弈為主，但流動性情況將好于2018年，估值底、政策底向市場底和經濟底緩慢傳導，上證指數中樞震蕩抬升。2019年A股投資策略仍將以確定性溢價為主線，重點布局現金流穩定、業績穩健或者估值偏低的行業以及行業龍頭，具備長線投資價值的成長板塊。2019年行業配置推薦關注金融板塊的交易性機會。

    中信建投證券認為，2018年末以來的各項監管政策有望沿著既定路線循序漸進，通過初步梳理，我們認為“化解市場流動性風險”、“穩步擴大對外開放”以及“服務經濟結構調整”等三方面是監管政策的主要著力點。對于券商板塊而言，超預期政策的陸續發布，將帶來短期表現的催化。假若投資者在橫盤磨礪時持續買入，待政策紅利充分釋放后逢高離場，仍然可以享受到相對收益。我們認為，貨幣政策將有“一減一增”兩個維度的變化，一減在于減少“去杠桿”的相關表述及措施，一增在于增加基礎貨幣投放力度，依托貨幣政策的寬松化，2019年券商板塊有望企穩。推薦相關標的：中信證券。

    國防軍工：中長期配置時點臨近

    《證券日報》市場研究中心通過梳理機構2019年策略報告發現，去年12月份以來包括申萬宏源證券、海通證券、中信建投證券等在內的多家機構共發布103篇投資策略報告看好軍工板塊后市表現。

    申萬宏源證券指出，軍工板塊核心資產體量持續增長有望支持板塊估值底部回升；同時各板塊重點標的業績持續向好，行業基本面改善的邏輯進一步確認；疊加基金去年三季度重倉軍工股有明顯上升，但整體持倉仍處于歷史低位，整體配置也處于低點，板塊估值也接近歷史底部，軍工板塊中長期配置時點臨近。因此，看好軍工板塊2019年全年行情表現。

    海通證券則認為，2019年軍工板塊將是少有的逆經濟周期，景氣度上行的板塊。上游零部件企業有望將板塊的高景氣度反映在利潤表中，主機廠龍頭則有望在預收款、存貨等指標有所映射。建議重點關注軍工板塊龍頭標的。

    中信建投證券表示，新型武器裝備的定型、服役與已有武器裝備的大規模列裝是軍工企業景氣度上升的根本原因，其中新型武器裝備研發進展所帶來景氣度主要體現在公司股價，而已有武器裝備的放量則主要體現在公司基本面的改善。軍工行業景氣度在2019年將呈現擴散和傳導的現象，投資機會將好于2018年，整體或將繼續呈現階段性、結構化特征，建議投資者重點把握行業景氣度的橫向擴散和縱向傳導兩條投資主線。