配置策略有變 外資機構緊盯中國企業復工復產

    3月2日北向資金重新大舉凈流入A股。多家外資機構近日接連發聲，建議高配中國股票資產。同時，部分外資機構調整策略，地產股重獲北向資金青睞，部分機構上周也加倉了蘋果產業鏈相關標的。

    業內人士稱，外資對于中國股票的配置策略在發生變化，復工復產帶來的企業盈利能力修復或為近期新邏輯。

    看好中國股票

    3月1日摩根士丹利表示調高中國、新加坡市場在其投資組合中所占的比重。因為這兩個亞洲國家展示出了更強的經濟韌性。具體來看，摩根士丹利表示目前增配防御性板塊，并將逐步增加受益于刺激性政策的板塊倉位。

    景順投資首席全球市場策略師KristinaHooper、亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭于3月2日發表觀點表示，建議投資者配置風險資產，KristinaHooper在接受媒體采訪時談及美股大跌時說，投資者面對“未知”情形陷入恐慌導致拋售。疫情影響是相對短期的。投資者可繼續青睞風險資產，尤其是股票，但需要確保投資的多元化。

    兩位策略師認為：預計中國股市將首先出現反彈。鑒于其他主要股市目前仍處于“不確定”周期中，它們需要更長的時間才能出現反彈，因此短期偏好中國股票及在中國收入占比較重的全球股票。

    這兩位策略師還推薦發達市場中波動性較低及股息較高的股票，“盡管我們不認為現階段經濟已經觸底，但投資者應做好準備，在底部機會出現時抓住買入機會”。

    資本集團亞洲經濟學家StevenGreen日前表示，目前外資投資者最關注的是中國的企業產能恢復程度。資本集團人士在內地正不斷與相關企業溝通、收集交通數據等反映中國企業復工情況的數據。StevenGreen表示，工廠復工之后的原材料供應，工人復工情況、產品運輸情況等都會影響企業產能恢復，很難準確估算不確定性對產能的影響。

    StevenGreen分析稱，最可能的情形是中國經濟將溫和復蘇，在復蘇進行到一定程度時，央行可能要減緩流動性支持的力度。至于經濟溫和復蘇的路線圖，眼下很難確定。由于近期消費者在線時間增長，在線游戲等相關領域公司盈利有望提升，不過不確定這一盈利增長能否持續，但消費者移動支付習慣會進一步強化，可能會對移動支付領域形成可持續的利好。

    地產股重獲北向資金青睞

    外資機構對中國股票的配置策略也在發生變化。Wind數據顯示，截至3月2日，近7日以來北向資金凈買入前十大個股中出現了保利地產、萬科A兩只地產股的身影。此前近一個月，近一年北向資金凈買入前十大個股名單中均無地產股現身。這表明最近北向資金介入地產股的跡象較明顯。2日中國建筑也躋身北向資金凈流入前十大個股名單。

    地產之外，部分外資機構在中國股票配置上也開始向“復工”傾斜。例如，港交所披露易數據顯示，資本集團上周加倉了中國民航信息網絡（00696）股份有限公司，持有比例從8.96%升至9.15%。此外，資本集團還加倉了百濟神州（06160）。摩根大通則在上周加倉了蘋果產業鏈公司瑞聲科技（02018）等。