滬指沖高回落再破3200點 “黑天鵝”事件不改A股中長期向好趨勢

    本報記者 趙子強

    本周（7月20日-24日），A股市場再次沖高回落，周三在上攻3381.98點之后回落，周五受到突發事件影響重挫，滬指擊破3200點。截至周五收盤，上證指數報3196.77點，周漲幅為-0.54%，成交額達2.70萬億元；深證成指報12935.70點，周漲幅為-1.37%，成交額達2.67萬億元；創業板指報2627.84點，周漲幅-1.30%。

    從盤面表現來看，兩市A股共1564只上漲，有2254只個股下跌。行業板塊方面，國防軍工（7.97%）、休閑服務（3.34%）、有色金屬（2.81%）等漲幅居前三位。

    表：申萬一級行業市場表現一覽（7月20日-24日）

    制表：趙子強

    對于7月24日因外部因素影響而出現的A股下跌，接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，中美關系驟然緊張打擊了市場投資者的信心，很多投資者擔心緊張的局面升級。其實，外部因素對于市場的影響往往都是短期影響，是否會形成長期影響，主要看事態的演變。從內部原因看，7月1日開啟的這輪快速上漲漲幅過快，累積了大量獲利盤，一旦出現重大利空消息，就會造成市場的重挫，出現快速的回落。

    “這種‘黑天鵝’事件可能會對短期市場行情造成一定的擾動，但是并不會改變市場中長期向好的趨勢。”接受《證券日報》記者采訪的星石投資首席研究官方磊如是說。他表示，中期來看，市場將步入業績驗證期，有真實業績支撐的企業可能享受業績、估值雙驅動。長期來看，國內經濟結構轉型成果初現，一個以國內循環為主、國際國內互促的雙循環發展的新格局正在形成；疊加資本市場改革加速，A股市場長期向好的趨勢并沒有改變。

    “根據過去的經驗，幾乎每次市場大跌都是抄底優質股票的機會，好的公司仍會繼續上漲，在下一輪上漲中再創新高，但差的股票可能會喪失機會。如果是短線投資者，這時可能要短期減倉來應對市場調整，防止市場出現壞的結果。其實抓住優質股票的機會，抓住市場出現大幅波動的機會，也是一種好的投資策略。”楊德龍給出了上述應對市場調整的操作建議。

    對近期A股的投資邏輯與布局建議，國信證券最新策略認為，借鑒中美貿易戰至今市場表現的歷史經驗，總體看，市場對于外部事件沖擊的敏感度在鈍化，因此往后看，國內流動性環境依然是決定后續市場行情的最重要變量。如果外部事件沖突升級，首先，意味著國內流動性環境大幅收緊的概率明顯降低；其次，前期市場行情的主線邏輯（科技獨立自主、內需消費穩定增長）應該是加強的。綜上所述，市場短期借外部事件沖擊來消化調整前期漲幅和估值，中期看在國內大循環背景下，消費永動機和科技獨立自主邏輯依然是最強的。

    興業證券最新研報認為，短期價值股性價比強于成長股，7月份、8月份是逢低布局中國核心資產的好時機。首先，下半年多在周期型核心資產里面找轉機。傳統行業的核心資產今年下半年可能出現相對收益，中游制造業以及上游的核心資產受益于新一輪庫存周期，在兼顧技術含量+庫存周期的利潤彈性會更好。其次，這一輪新型朱格拉周期相關的科技成長是中長期行情主線，短期調整一下“洗洗更健康”。

（編輯 孫倩 策劃 張穎）