疫情下醫藥股業績分化 原料藥企業表現亮麗

    隨著疫情全球蔓延，資金風險偏好下降，醫藥避風港屬性凸顯。截至3月23日，滬深兩市已有13家醫藥生物公司披露一季度業績預告，其中7家預增，6家預減。

    總體而言，新冠肺炎疫情的雙向影響導致醫藥上市公司一季度業績分化加劇。

    業績分化

    截至目前已有13家醫藥生物公司披露一季度業績預告，其中7家預增，6家預減。其中藥店、醫療設備、部分IVD、個人防護用品、部分特定藥品醫藥企業在疫情影響下一季度業績加速。

    沃華醫藥披露，預計一季度凈利潤3654萬到4467萬元，同比增長170%到230%。疫情期間，國家醫保局實施關于慢性病醫保藥品“長處方”的政策，推動治療慢性病的心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液四大獨家支柱產品的銷售，使其一季度銷售收入取得較快增長。另外，沃華醫藥目前在產多款國家疫情推薦藥物及清熱解毒類藥品，主要包括防風通圣丸、橘紅梨膏等，也為一季度銷售收入貢獻了新的增長點。

    同樣一季度業績翻番以上的還有陽普醫療。公司一季度預計實現凈利潤993萬到1128萬元，同比增長120%到150%。受新冠肺炎疫情影響，公司全自動脫蓋機、核酸檢測采血管、樣本保存液、拭子、口罩等疫情相關產品的銷售金額預計比去年同期增加約5200萬元。

    疫情影響也有利空。舒泰神預計一季度虧損2200萬到2600萬元。情況類似的還有疫苗生產研發企業沃森生物，公司預計今年一季度凈虧損1800萬元到2300萬元。公司表示，疫情期間，絕大部分疫苗接種門診因新冠肺炎疫情防控要求而暫停接種疫苗；受交通物流停運影響，疫苗產品配送也遇到很大困難。近期境外新冠肺炎疫情形勢持續惡化，公司國際銷售業務面臨較大挑戰，如境外疫情嚴峻形勢持續，公司還存在部分進口生產原輔材料采購受影響的風險。

    原料藥企業績搶眼

    值得注意的是，特色原料藥企業一季度業績表現亮麗。富祥股份和同和藥業一季度業績雙雙預增。

    富祥股份是全球高端抗生素（巴坦、培南類）的核心供應商之一，國內新冠肺炎疫情推動了終端對于高端抗生素的需求。富祥股份預告今年一季度凈利潤為8014萬到9082萬元，同比增長50%到70%。

    作為特色原料藥生產企業的同和藥業，預計今年一季度凈利潤增長120%到150%。業績增長除因上年同期基數較低外，主要原因是公司歷年努力拓展高端市場、不斷加大研發投入、優化產品工藝等工作成效得到顯現。公司2月中旬已全面復工復產，較快擺脫了疫情的影響。

    西南證券指出，原料藥板塊整體較強，主要因為疫情全球蔓延，影響印度、中國、日本等主要原料藥供給，但國內疫情控制好、2月中下旬已全面復產。中長期看，出口為主的原料藥價格上漲將是趨勢。另外，通過此次疫情壓力測試，凸顯國內通過FDA、歐盟認證過的特色原料藥、中間體在全球醫藥產業中的地位，過去被市場明顯低估。

    除原料藥外，今年一季度業績很可能超預期的醫藥子行業也值得關注。中信建投指出，目前增長確定性較高或者超預期的醫藥細分行業包括：作為疫情期間重要的購藥場所，零售藥店板塊整體預計維持較快增長；疫情所需的器械或診斷試劑；處方藥中的剛性用藥腫瘤藥；以及品牌OTC醫藥企業受到的影響，預計也非常有限。