海通證券：經濟質量將明顯提升

    海通證券：

    經濟質量將明顯提升

    2017年四季度GDP同比增速持平于6.8%，GDP平減指數略降至4%。從量價來看，經濟平穩收官。從需求看，四季度消費對經濟增長的貢獻有所下滑，投資、出口貢獻上升。從生產看，工業對經濟的拉動有所減弱，而服務業支撐經濟保持平穩。

    受益于居民加杠桿推動的地產繁榮，以及外需復蘇的拉動，2017年經濟較2016年量價齊升，并平穩收官。十九大報告明確提出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。從政策主線看，預計2018年供給側改革的重心將從去產能、去庫存轉向去杠桿、補短板。從中央經濟工作會議定調看，今后3年要打好防范金融風險為首的三大攻堅戰。2018年要推動高質量發展。此外，近期各省也紛紛擠出經濟、財政數據中的水分。去杠桿、防風險、去水分，都意味著經濟增速仍有下行壓力，但經濟質量將明顯提升。

    預計工業增速將出現回落。2018年1月以來發電耗煤增速穩定，考慮到去年同期高基數影響，預測2018年前兩月工業增速略降至6%。與此同時，預計2018年前兩月投資增速回落至4.5%，地產投資增速回落至-4.1%，2018年地產投資增速或大幅下降至-9%。

    西南證券：A股料延續升勢

    上周上證綜指繼續呈現上漲走勢，周五創出2016年1月5日以來新高3498點，收至3487點。中小板指一周大跌2.51%，創業板指一周大跌3.22%。美元兌人民幣中間價創出2015年12月9日以來新高，央行在公開市場操作轉為凈投放，銀行間市場同業拆借利率回升，債市出現下跌走勢。周內兩市日成交金額處于高水平，1月17日達到近6100億元，創出2017年11月20日以來單日成交最高水平，1月19日達到5400億元。

    從1月下旬開始，春節現金走款的影響將逐步顯現，央行已經做了定向降準、臨時準備金動用安排等多種安排，預計普惠金融定向降準可于1月25日全面實施。股市資金面將持續向好。

    本周是2018年1月份的第四個交易周，也是股指期貨1802合約正式成為主力合約的第一個交易周。公募基金的2017年第四季度投資組合披露完畢，上市公司年報披露也拉開序幕，基金重倉股和年報業績預期優良的股票將成為市場熱點，預計A股會延續升勢，但依據業績預期不同，分化將會加劇，上證綜合指數有望越過3500點整數關口。