TMLF一季度落地概率大 決定權或在商業銀行

    ■本報記者 蘇詩鈺

    為加大對小微企業、民營企業的金融支持力度，去年12月份，中國人民銀行發布信息稱，決定創設定向中期借貸便利（TMLF），根據金融機構對小微企業、民營企業貸款增長情況，向其提供長期穩定資金來源。

    據悉，支持實體經濟力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行，可向中國人民銀行提出申請。定向中期借貸便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點，目前為3.15%。

    就TMLF何時啟用，東方金誠首席宏觀分析師王青昨日對《證券日報》記者表示，考慮央行在去年12月19日正式發布創設TMLF，且符合要求的金融機構需向央行提出申請，待央行審核后確定向其提供定向中期借貸便利金額，預計TMLF或將在2019年第一季度正式落地。在央行創設TMLF公告中，并未對此項政策工具設定目標額度。未來此項政策覆蓋的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行，將在15個基點的融資成本下降與小微企業、民營企業信貸風險之間做出權衡。因此，2019年TMLF操作規模存在較大的不確定性。

    中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，按照央行公告，TMLF是由商業銀行主動申請，央行根據其支持實體經濟尤其是小微和民營企業的實際情況并結合其需求，確定提供TMLF的金額。因此，何時啟動決定權在商業銀行，如果商業銀行流動性緊張，則會盡早申請啟用獲得低成本資金。

    就定向中期借貸便利對市場會產生哪些利好影響，王青表示，首先，央行此舉再次向市場表明支持小微企業、民營企業的政策決心，這將有助于引導市場預期，改善小微企業、民營企業整體融資環境，其中包括信貸、債券和股權融資等各類融資渠道。其次，在當前“寬信用”向“寬貨幣”傳導不暢，以及小微企業、民營企業貸款利率居高難的背景下，創設TMLF有助于降低小微企業、民營企業中長期融資成本。