上市央企估值普遍較低 對各類長線資金吸引力大

    本部見習記者 劉偉杰

    近年來，中央企業改革不斷取得新的突破，而目前在A股上市的估值仍較低，這對長期資金具有較大吸引力。

    “據wind數據顯示，截止到5月8日，中央企業控股境內上市公司364家，總市值達到15.37萬億元。”如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈昨日對《證券日報》記者表示，隨著兼并重組和整體上市步伐加快，目前央企的近九成利潤依靠上市公司。

    中央企業一季度實現“開門紅”，累計實現營業收入6.8萬億元，同比增長6.3%；實現利潤總額4265億元，同比增長13.1%，表現出色。葛壽凈表示，從總市值排名靠前的重要行業來看，央企估值普遍較低。另外，除化工行業外，央企市盈率均低于民營企業。

    “與民營企業相比，央企享受的估值倍數一般較低，這是受央企所在行業主要是由金融、能源等成熟性行業公司組成，而與一些科技行業公司相比成長性較弱。”湘財證券研究所宏觀研究員祁宗超昨日對《證券日報》記者表示，在選取中證央企100指數作為代表，當前滾動市盈率估值約為9.98倍，略低于10.69倍的歷史中位數；平均市凈率約為1.08倍，低于1.36倍的歷史中位數。

    祁宗超表示，考慮到現階段央企整體估值水平仍低于歷史中位數，且伴隨著供給側改革和央企治理結構的改善，央企整體估值中樞仍有上行空間，這對于追求穩健和確定性的機構投資者來說，仍然具有不錯的吸引力。

    與其他行業相比，央企的較低估值在非銀金融和電子行業最為明顯。葛壽凈表示，央企市盈率均在35至45之間，但民企市盈率達到央企的7倍以上，因此央企具備較為明顯的優勢。

    另外，在醫藥生物、房地產行業而言，葛壽凈分析稱，央企平均市盈率在20以下，而同行業的民營企業市盈率分別達到央企的4倍和2.8倍，差距較大。從公司層面具體來看，保利地產、華僑城A作為地產龍頭央企，市盈率分別7.9和5.8，遠低于約為32的行業平均水平。不過，食品飲料、交通運輸、公用事業、計算機等行業，央企與民企的市盈率差距相對較小，均在2倍左右。

（編輯 上官夢露 策劃 劉偉杰）