世界經濟黃皮書：未來一段時間美股波動性仍將上升 不排除再度熔斷可能性

    本報記者 姜楠

    2020年12月28日，由中國社會科學院世界經濟與政治研究所和社會科學文獻出版社在京共同發布《世界經濟黃皮書：2021年世界經濟形勢分析與預測》。

    黃皮書指出，2020年4月至今，美國股市已經顯著反彈。納斯達克綜合指數已經顯著超過了疫情暴發前的水平，并不斷創出歷史新高。道瓊斯工業指數雖然沒有超過疫情暴發前的水平，但也收回了絕大部分失地。不過，與疫情前相比，道瓊斯工業指數在疫情暴發后波動性顯著增強。例如，在2020年6月11日，道瓊斯工業指數下跌6.9%，美國股市差一點就發生了2020年內第5次熔斷。

    展望未來，黃皮書分析認為：從經濟基本面看，疫情對美國經濟的負面沖擊非常顯著，導致美國上市企業業績下滑，股市基本面嚴重受損；從估值看，隨著疫情暴發后美國三大股指的快速回升，納斯達克指數與標普500指數已經再創歷史新高，道瓊斯工業指數也距離歷史峰值不遠，這意味著美國股市的估值要顯著高于疫情之前；從貨幣政策邊際變動來看，本輪貨幣政策的寬松程度甚至超過2008年美國次貸危機爆發之后，金融市場上的流動性危機已解除，這意味著美聯儲貨幣政策可能在邊際上收緊，從而給股市造成下行壓力；從美國宏觀經濟指標的變化來看，美國核心CPI、失業率等走勢都意味著美國經濟增速很可能已經觸底并將反彈，貨幣政策繼續放松的概率較小。

    綜合來看，黃皮書認為，在未來一段時間內，美國股市的波動性仍將上升，不排除在特定沖擊下，美股指數再度大幅下跌的可能性，也不排除美股再度熔斷的可能性。

（編輯 張偉）