再啟14天期逆回購呵護節前資金面 央行開年公開市場首次凈投放710億元

    “2023年的14天期逆回購，來得比2022年早了一些。”隨著央行昨日重啟14天期逆回購，有市場人士如此感嘆。

    1月11日，央行開展了650億元7天期和220億元14天期逆回購操作。Choice數據顯示，1月11日有160億元逆回購到期，因此央行當日公開市場實現凈投放710億元。這是1月以來連續多日大額凈回籠后，央行公開市場操作首次凈投放。

    央行此舉是應對春節前資金需求的靈活與精準調控，護航節前流動性合理充裕的意圖明顯。“隨著春節臨近，市場對短期資金需求再度增加，市場流動性趨緊。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，央行根據市場利率與資金面情況，適度加大7天期和14天期資金投放，滿足金融機構短期資金需求，有助于平穩資金面，穩定市場預期。

    光大證券首席固定收益分析師張旭表示，相比去年，今年央行對跨節14天期資金的供給提早了3天，傳遞出維護流動性合理充裕、促進金融市場平穩運行的信號。

    臨近春節，資金面擾動因素增多。受春節臨近、繳稅、繳準、現金需求等短期因素擾動，近日市場資金面有所收緊。民生證券固定收益首席分析師譚逸鳴表示，考慮到春節將近，整體資金需求會階段性走強，資金利率整體中樞較此前呈現季節性小幅抬升。

    中信證券首席經濟學家明明表示，從春節前資金面的歷史復盤結果來看，節前居民取現需求疊加假期出行增加，機構跨年資金儲備需求上漲，給資金面帶來一定的邊際壓力。央行按照往年慣例，根據市場情況適度開展流動性安排，有助于維護資金面平穩跨節。

    回顧來看，央行曾在2022年末連續多日開展大額逆回購投放，呵護跨年流動性。隨著跨年時點越過，逆回購陸續到期回籠。上周，央行逆回購操作共投放資金570億元，公開市場實現凈回籠16010億元，凈回籠量創單周歷史新高。

    展望后市，分析人士認為，節前資金面雖有擾動，但央行將靈活調整公開市場操作力度，采用多種貨幣政策工具維持銀行間市場流動性合理充裕，整體流動性寬松無虞。

    “從同期較低的超儲率來看，在公開市場操作工具方面，常規的逆回購和中期借貸便利（MLF）投放大概率不會缺席。”明明預計，考慮到節前各方面資金需求較大，公開市場操作組合和投放力度仍將維持寬松態勢，以覆蓋春節假期。

    周茂華表示，當前利率水平整體位于政策利率附近波動，反映目前市場流動性整體保持合理充裕，市場預期較為穩定。根據往年經驗，央行將適度加大資金投放力度，滿足機構需求，確保資金面平穩跨節。

    日前召開的2023年中國人民銀行工作會議強調，精準有力實施好穩健的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。多措并舉降低市場主體融資成本。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。