去年四季度大幅加倉 基金捕捉順周期機遇

    最新披露的2020年基金四季報顯示，基于對股票市場流動性寬裕以及企業盈利較好的判斷，公募基金相較于去年三季度加倉明顯，整體保持高倉位運作。行業配置上，基金減倉了部分高估值板塊，加倉行業主要集中在估值較低的順周期板塊上。

    天相投顧數據顯示，截至去年四季度末，全部可比基金的平均倉位為74.71%，相較于三季度末的69.89%提升了4.82個百分點。分類型看，在全部可比基金中，股票型開放式基金四季度末平均倉位為88.88%，比三季度末的84.12%提升4.76個百分點；混合型開放式基金四季度末平均倉位為71.59%，比三季度末的66.93%提升4.67個百分點。

    行業配置上，從去年四季度的操作情況來看，隨著部分龍頭股估值水漲船高，基金經理開始重視股票的投資性價比，對于部分估值水平處于歷史較高位置的板塊和個股，進行了一定的減倉。

    據天相投顧數據統計，信息傳輸、軟件和信息技術服務業遭到公募基金減倉，配置比例由三季度末的4.56%降低至四季度末的3.7%。制造業的配置比例從三季度末的47.65%增加至四季度末的51.23%，加倉幅度為3.58個百分點；金融業的配置比例由三季度末的3.86%提升至四季度末的4.51%。

    “我們認為市場前期過度追逐新興行業的估值彈性，忽略了在傳統順周期板塊有一批個股已極具估值性價比，我們判斷其中存在較好的投資機會。從大小盤風格看，基于股債比、股權風險溢價、超額流動性等分析指標判斷，以滬深300為代表的大盤藍籌股具備較好的性價比，我們在風格上會更青睞于藍籌龍頭。”國泰價值優選靈活配置基金稱。

    匯添富逆向投資混合表示，去年四季度，基金減持了消費、醫藥類資產；重點布局受益于宏觀經濟改善的順周期類資產，尤其是化工、資本品、建材領域具備全球競爭優勢的龍頭公司。此外，基金還布局了具備景氣反轉潛力的部分新興產業，包括光伏、電動車，以及當前受損但中長期具備發展潛力的部分消費服務業。

    博時主題行業混合在四季報中稱，依然會將中國具有優勢的制造業企業、高景氣的細分行業作為重要的組成部分。盡管新能源車、光伏風電、軍工等行業在四季度漲幅較大，但未來2-3年的高景氣確定性較高，仍然是能夠用盈利增長彌補估值風險的領域。