入市近在咫尺 職業年金基金投資管理人評選拉開帷幕

    中國證券報記者10日從多位消息人士處獲悉，職業年金基金投資運作工作再獲進展。在中央國家機關事業單位職業年金基金托管人評選工作結束后，職業年金基金投資管理人招標工作拉開序幕。目前，已有多家機構收到人力資源和社會保障部通知，將于下周領取投資管理人評選相關文件。消息人士預測，中央國家機關事業單位職業年金基金投資管理人評選最快本月完成。備受期待的職業年金真正入市時間近在咫尺。

    投資管理人評選啟動

    “已收到人力資源和社會保障部通知，下周就可以去取標書了。”一家擁有企業年金基金投資管理資格的機構相關負責人告訴中國證券報記者，期待已久的職業年金基金投資管理人招標工作拉開序幕。

    職業年金入市一直備受機構和市場人士期待。2014年10月，機關事業單位工作人員職業年金制度開始實施。2016年10月，人力資源和社會保障部、財政部聯合印發《職業年金基金管理暫行辦法》，拉開職業年金入市序幕。根據《職業年金基金管理暫行辦法》，職業年金基金涉及多個角色：受益人、委托人、代理人、受托人、托管人、投資管理人等。其中，受托人是指受托管理職業年金基金財產的法人受托機構，托管人是指接受受托人委托保管職業年金基金財產的商業銀行，投資管理人是指接受受托人委托投資管理職業年金基金財產的專業機構。

    實際上，中央國家機關事業單位、各省、自治區、直轄市以及新疆生產建設兵團的職業年金投資是平行開展的，相關工作都在有序推進。

    其中，中央國家機關事業單位職業年金基金投資因具有示范性，所以其進展最受關注。某機構的年金業務負責人告訴中國證券報記者，按照目前進度，預計中央國家機關事業單位職業年金基金投資管理人招標工作最快本月就能結束。

    業內人士介紹，距職業年金真正入市還有“最后一公里”，那就是資金從各單位賬戶進入歸集戶，再進入受托戶，分配給托管戶，最后進入投資戶開始投資運作，這需要一個流程。

    大型機構積極布局

    對于具備企業年金基金投資管理資格的機構而言，職業年金基金是下一個“兵家必爭之地”。

    據中國證券報記者了解，相關機構對職業年金基金投資管理人的爭奪異常激烈。此前有機構表示，力爭在中央國家機關事業單位、各省、自治區、直轄市以及新疆生產建設兵團中拿下一半的職業年金基金投資管理人資格，但近期也有機構表示難度非常大，不會設定過高目標，“能拿一個是一個”。

    策略方面，一家機構負責人表示，根據此前企業年金基金管理經驗和公司架構，對職業年金基金絕對收益組合而言，大類資產配置應貢獻80%以上的收益來源。針對職業年金基金投資流動性要求不高、投資范圍廣泛的特點，將構建“金字塔”型資產結構：以標準化固收資產為基礎，在嚴控信用風險前提下，引入非標資產、交易不活躍的私募債券、ABS等高收益固收資產作為組合中間層。

    另有機構相關負責人表示，職業年金基金相關投資運作與企業年金基金類似，該機構職業年金基金投資相關準備工作是依托企業年金基金相關投資體系而來，在此基礎上進行團隊擴張和專業化分工。

    8月31日，人力資源和社會保障部下發文件暫停企業年金基金投資萬能保險和投資連結保險。業內人士認為，此舉統一了企業年金基金和職業年金基金投資范圍，為以后再修訂提供統一基礎。

    優化投資者結構

    職業年金基金入市將帶來多大資金量？有機構預測，目前職業年金基金總規模在5000億元左右。另有機構預測，職業年金基金存量規?？赡芤呀咏?000億元，其中，又有近千億元資金有望進入股市。還有機構人士認為，除存量規模外，以后每年還會有新增繳費近1500億元，這部分新增規模是非?？捎^的，未來職業年金基金總規模將超過企業年金基金，這非?？简炌顿Y管理人對新增資金的投資能力。

    職業年金基金投資運作會力求穩起步。機構人士預計，職業年金基金運作初期會先以成本計價類資產以及固定收益資產配置為主積累安全墊，此后再逐步提升權益類資產配置比例。

    一家正在爭取職業年金基金投資管理人資格的大型機構負責人表示，職業年金基金投資中，絕對收益是第一目標，也是底線，因為這是淘汰投資管理人的標準。相對收益是第二目標，這是客戶的額外要求，也是分配新增資金的重要依據。根據企業年金基金管理經驗，客戶風險承受能力較弱，對凈值回撤風險厭惡很高，在市場未發生極端情況條件下，單月回撤要控制在1%以內，季度回撤要控制在2%以內。

    從可參照的企業年金基金運作情況看，人力資源和社會保障部上個月發布的二季度全國企業年金基金業務數據報告顯示，上半年，企業年金基金仍取得正收益，累計收益為153.48億元，上半年加權平均收益率達1.22%。

    業內人士表示，對于職業年金基金入市，市場更應看到的不是短期內資金供給明顯增加，而是投資者結構優化，因為職業年金基金等養老金是我國資本市場相對缺乏的“長錢”，此類資金入市將使投資回歸價值，優化資本配置，改善資本市場生態，促進優勝劣汰和產業升級。