鄭秉文：盡快建立“外匯型”主權養老基金

    全國政協委員、中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文12日接受中國證券報記者專訪時表示，城鎮職工基本養老保險企業繳費率將從目前的19%降至16%，是減輕企業負擔、激發市場活力、確保經濟運行在合理區間和“穩就業”的重要舉措，但中期內養老基金收支平衡將面臨挑戰，建議盡快建立一只“外匯型”主權養老基金，以彌補降費導致的缺口。

    中期內養老基金收支平衡面臨挑戰

    鄭秉文表示，城鎮職工基本養老保險企業繳費率降至16%是實施供給側結構性改革以來降費幅度最大的一次，是減輕企業負擔、激發市場活力、確保經濟運行在合理區間穩就業的重要舉措。當然，降費后，中期內養老基金收支平衡將面臨嚴峻挑戰。

    鄭秉文透露，據其團隊測算，2019年城鎮企業職工基本養老保險“參保贍養率”（制度內退休人數與參保人數的比率）是37.7%，而“繳費贍養率”（制度內離退休人數與繳費人數的比率，因為種種原因很多參保人“斷保”不繳費）是47.0%，到2050年“參保贍養率”將達到81.8%，“繳費贍養率”高達96.3%。就是說，2019年接近2個繳費者贍養一個退休者，但到2050年則幾乎1個繳費者贍養一個退休者。從收支趨勢看，在降費之后的10年里每年當期收支還存在一定結余，但到2028年會開始可能出現負值。

    建立“外匯型”主權養老基金

    “企業繳費降至16%后，中長期內養老基金可持續性將面臨壓力。建立一只‘外匯型’主權養老基金可在一定程度上‘對沖’由于此次降費導致出現的缺口。”鄭秉文認為，“外匯型”主權養老基金是主權國家劃撥一部分外匯儲備建立的、用于應對人口老齡化高峰的養老儲備基金，一些外匯收入充盈的國家為應對人口老齡化已開始這樣的操作。

    例如，挪威建立的“全球政府養老基金”規模達1萬億美元，每位公民人均20萬美元；澳大利亞建立的“未來基金”1050億美元，俄羅斯的“國家福利基金”628億美元，新西蘭的“超級年金”276億美元，愛爾蘭的“戰略投資基金”100億美元，智利的“養老儲備基金”101億美元等等。

    鄭秉文認為，我國外匯儲備十分充盈，且負債方約束低，存在明顯的再分配空間，劃撥一部分資金建立一只“外匯型”主權養老基金用于應對人口老齡化十分必要。

    我國于2007年建立“主權財富基金”——中國投資有限責任公司，2000年曾建立一只“非繳費型”主權養老基金——全國社?；?。鄭秉文表示，自成立以來，兩只基金運行情況和收益率良好?？梢哉f，我國建立大型機構投資者已積累一定經驗，如果能劃撥部分資金建立一只“外匯型”主權養老基金，實行全球資產配置，對提高養老基金可持續性將發揮積極作用。

    鄭秉文認為，建立“外匯型”主權養老基金不僅可彌補我國養老保障體系短板，對龐大外匯儲備來說還可分散投資風險，提高外匯儲備收益率。目前，我國正處于建立“外匯型”主權養老基金的機會窗口期，此舉可謂時不我待。