居民金融資產配置步入加速期

    近期，公私募基金發行規模飆升，“日光基”頻現，前5個月新成立基金發行份額同比翻倍，權益類基金是其中的主力；險資也在提高權益投資比例，增配金融資產趨勢明顯。境內居民也不斷增加金融類資產配置。

    資本市場“深改”將暢通各類資金入市渠道，提升交易活躍度，低利率環境等將為居民增配金融資產提供更多機會。綜合多方面因素考量，未來居民資產配置仍將呈現增配金融資產的趨勢。

    首先，資產管理、財富管理市場有望加速擴容。一是居民儲蓄增加以及中國高凈值人群的財富增長較快，資產配置需求提升。二是券商分類監管規定增加財富管理指標等加分項，疊加加快建設具有全球競爭力的國際一流現代投資銀行和財富管理機構等政策紅利持續釋放，機構財富管理轉型業務將加速發展，機構化趨勢也將進一步鞏固。三是隨著資本市場服務能力廣度深度的提升，養老金體系不斷完善，市場將釋放巨大的吸金潛力。

    其次，海外配置需求明顯增加。一方面，強有力的開放信號，令境外機構在投資和戰略決策方面更加看好中國市場，其中中國家庭資產配置全球化將成為外資重要布局方向。另一方面，隨著中國高水平對外開放舉措不斷推進，資本要素在境內外市場和更高層次上優化配置將成為新趨勢，中國居民的家庭資產配置也將更加多元化、全球化。

    再者，資本市場“深改”將引導居民資金布局權益類產品。此前，我國居民資產低配權益投資的主要原因在于，居民投資選擇較為有限，法治供給亟待完善，且較高波動下性價比不及房地產投資。展望未來，隨著可投資范圍及品種的擴大、中長期資金入市比例不斷提高，以及多層次養老體系等制度改革持續推進，中長期資金入市渠道將更加完善，A股吸金能力進一步提升；在產業結構調整、鼓勵創新創業背景下，隨著創業板改革并試點注冊制、精選層開板，股權融資的重要性將凸顯；此外，新證券法實施后，法治基礎的夯實將營造更加公開公平公正的市場秩序，更好取信于市場，退市制度也將日臻完善，進一步推動提高存量上市公司質量、優化資源配置。

    風物長宜放眼量。盡管目前居民金融資產配置比例較低，但資本市場改革不斷深化、市場吸引力持續提升，將促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金，居民正在加速增配金融資產。