“活下去”成為今年股權私募目標 上半年大額募資案例增長明顯

    本報記者 王寧

    日前，投中研究院發布研報表示，今年上半年，受突發疫情影響，資本寒冬背景下的VC/PE募資市場再受重創，創業項目、投資機構全部面臨前所未有的生存危機，更多企業開始尋求融資或上市，更多機構減緩投資節奏，2020年“活下去”成為VC/PE市場各參與主體共同的目標。

    受疫情影響，全國各行各業面臨生存挑戰，尤其批發零售、住宿餐飲、旅游產業、電影文娛、勞動密集型制造等實體行業受較大沖擊。投中研究院表示，從行業投資的角度來看，各行業VC/PE投資也均有不同程度的減少；而從融資規模來看，由于疫情醫療健康、在線教育迎來新機遇，融資總規模不降反升；此外，以芯片等硬科技為主的國內高端制造領域開始發力，融資規模增長91%。

    同時，從中國VC/PE投資交易總規模來看，雖然2020上半年VC/PE投資交易情況慘淡，但單筆投資均值卻并未降低。自2016年以來，VC/PE投資單筆投資均值連續四年攀升，2020上半年單筆交易均值已高達3210萬美元，環比漲幅高達56%。而從交易金額的各級別量級來看，縱觀十年市場情況，2010年以來不足百萬美元級別的小額案例比例連續五年增長，而以2015年為分水嶺，小額案例的比例急劇緊縮，2020上半年已不足7%，而千萬美元級、億美元級大額案例比例連續增長，2020上半年增加至50%。由此可見，近五年中國VC/PE市場發展日趨成熟，機構日漸減少非理性風險投資及小額投資，在項目的遴選上回歸價值投資本源，更致力于優投精投優質項目的競爭日益激烈。

    此外，從細分投資輪次來看，縱觀2015年至2020上半年，種子輪&天使輪投資在全部交易輪次中的比重逐年下滑，而相比之下A輪~C輪投資比重逐年增長。從整體趨勢來看，種子&天使投資輪早期投資明顯銳減，整體投資階段向后偏移，也體現了投資機構日漸采取規避風險、致力優投精投、聚焦價值投資的投資策略。

    研報數據顯示，截至2020上半年，全國政府引導基金累計成立1379支，累計引導基金自身總規模達22287億元。從引導基金十年發展情況來看，自2015年出臺各項政策及計劃后，政府引導基金加速增長，2016年，政府引導基金總規模突破萬億級大關，引導基金數量增幅高達75%，2017年全國引導基金達千支以上；而2018年以來，政府引導基金增速放緩，進入穩步增長階段。

    從地域分布來看，華東地區政府引導基金發展情況領跑全國，引導基金共計599支，引導基金自身規模7924億元；華北、華南地區分別位居二、三位。國家在偏遠地區也積極成立了政府引導基金，助推當地產業發展轉型升級。

（編輯 張偉）